报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 本周油价大幅震荡，主线围绕美伊地缘政治动态，2月6日双方在阿曼进行核问题谈判，后续预计仍有更多会谈，但伊朗在导弹计划上态度强硬 [8][10] - 基本面方面，美国原油产量受寒潮影响周环比下降3.5%至1322万桶/日，供给收缩对油价形成支撑 [8][10][62] - 后续地缘政治仍是油价短期波动主线，建议关注美伊及中东局势演变 [8][10] - 投资建议关注三条主线：1）石化行业“反内卷”政策下的行业龙头（中国石油、中国石化）；2）业绩确定性高且高分红的石油企业（中国海油）；3）国内鼓励油气增储上产背景下的成长期公司（中曼石油、新天然气） [8][12] 根据相关目录分别进行总结 1 本周观点 - 核心观点为“美伊会面，地缘演变导致油价震荡”，地缘政治是本周油价波动主因，同时美国寒潮导致产量下降提供基本面支撑 [10] 2 本周石化市场行情回顾 2.1 板块表现 - 截至2月6日当周，中信石油石化板块下跌2.4%，跑输沪深300指数（下跌1.3%）[14] - 子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为0.6%；其他石化子板块跌幅最大，为-2.4% [17] 2.2 上市公司表现 - 当周涨幅前五位公司：润贝航科（+16.35%）、胜通能源（+4.47%）、恒逸石化（+4.14%）、博汇股份（+1.64%）、宇新股份（+1.60%）[20] - 当周跌幅前五位公司：石化油服（-12.32%）、ST沈化（-6.20%）、中曼石油（-6.05%）、中油工程（-5.74%）、恒力石化（-5.29%）[20] 3 本周行业动态 - 地缘与供应事件：美伊核谈判进行，局势降温信号导致油价日内暴跌；沙特阿美将3月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官贴水下调至2020年底以来最低水平，显示供应过剩 [24][32] - 生产与出口：巴西12月石油产量达401.5万桶/日，同比增长17.4%；哈萨克斯坦田吉兹油田产量回升；委内瑞拉1月石油出口量回升至约80万桶/日；印度信实工业恢复采购委内瑞拉原油 [25][26][33] - 政策与价格：国内成品油零售限价2月3日24时起上调，汽、柴油每吨分别上调205元、195元；国家管网集团1月管输气量创历史同期新高 [26][27] 4 本周公司动态 - 资本运作：恒逸石化控股股东及其一致行动人累计增持7.75%股份，金额24亿元；宇新股份完成股份回购，使用资金约6000万元；恒通股份拟回购8000万元至1亿元股份并注销部分回购股份 [35][38][42] - 项目与合同：惠博普签订伊拉克油田复产项目EPCOM合同，金额2.25亿美元（约15.96亿元人民币）[39] - 融资与担保：东华能源为子公司新增13.15亿元担保额度；桐昆股份完成5亿元科技创新债券本息兑付 [37][41] 5 石化产业数据追踪 5.1 油气价格表现 - 原油：截至2月6日，布伦特原油期货结算价68.05美元/桶，周环比-3.73%；WTI期货结算价63.55美元/桶，周环比-2.55% [8][45] - 天然气：NYMEX天然气期货收盘价3.41美元/百万英热单位，周环比-22.89%；东北亚LNG到岸价10.71美元/百万英热，周环比-11.53% [8][54] 5.2 原油供给 - 美国：截至1月30日，原油产量1322万桶/日，周环比下降48万桶/日；原油钻机数量412部，周环比增加1部 [62] - OPEC：2025年12月原油产量2848.0万桶/日，月环比略降0.1万桶/日，其中沙特、伊拉克产量增长，委内瑞拉产量下降 [66] 5.3 原油需求 - 美国炼厂：截至1月30日，炼厂日加工量1603万桶/日，周环比下降18万桶/日；开工率90.5%，周环比下降0.4个百分点 [70] - 中国地炼：截至2月5日，山东地炼厂开工率51.7%，周环比下降1.9个百分点 [70] 5.4 原油库存 - 美国：截至1月30日，商业原油库存42030万桶，周环比下降346万桶；战略原油储备41521万桶，周环比增加21万桶；车用汽油库存25790万桶，周环比增加69万桶 [82] 5.5 天然气库存 - 欧盟：截至2月5日，储气率为37.93%，周环比下降4.22个百分点 [91] 5.6 炼化产品价格和价差表现 - 成品油价差：截至2月6日，美国汽油与WTI期货价差为18.48美元/桶，周环比扩大12.97%；取暖油价差为37.81美元/桶，周环比收窄8.18% [8][95] - 化工品价差：截至2月5日，乙烯-石脑油价差86美元/吨，周环比收窄17.55%；丙烯-石脑油价差231美元/吨，周环比收窄3.45% [8][105] - 聚酯产业链价差：截至2月6日，FDY/POY/DTY价差分别为1656/1406/2506元/吨，周环比分别扩大8.88%/10.62%/5.69% [8][108]