行业投资评级 - 看好（维持） [5] 核心观点 - 白酒板块：重视贵州茅台批价上行信号，看好由贵州茅台领军带动的板块底部反转弹性行情 [2][11] - 大众品板块：强调“零食/餐供/乳品饮料”的春节备货行情，1月大众品月度数据已明显环比/同比向好且动销改善 [3][4][13] 市场表现复盘 - 报告期内（2026年2月2日-2月6日），食品饮料板块整体上涨+4.31%，显著跑赢上证综指（-1.27%）和沪深300指数（-1.33%） [1][19] - 子板块中，白酒（+5.29%）、软饮料（+4.71%）、啤酒（+4.48%）、调味发酵品（+3.81%）涨幅居前 [1][19] - 个股方面，皇台酒业（+13.50%）、海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、东鹏饮料（+10.25%）等涨幅领先 [21][22] 周观点更新及行情回顾 酒水观点 - 看好白酒板块反转：核心逻辑包括：1）消费环境显示高端消费率先修复；2）需求端，春节期间动销降幅预计环比2025年下半年进一步收窄，茅台通过i茅台投放1499元飞天刺激C端需求，散飞批价上行至1760元；3）供给端，酒企春节布局理性，行业或进入“质价比”阶段；4）板块估值仍处底部区间 [2][11] - 具体数据与预期：预计春节期间行业动销或下降10-20%，但趋势边际向好 [11] - 投资建议：重点推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，并关注五粮液春节动销超预期的可能性 [4][12] - 低酒精饮品：啤酒板块本周上涨+4.48%，中长期看好促消费政策带动销量与升级修复，推荐青岛啤酒，建议关注燕京啤酒、华润啤酒 [12] 大众品板块观点 - 整体表现：软饮料、调味品、啤酒、乳品涨幅居前，海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、有友食品（+10.15%）、天味食品（+8.24%）、优然牧业（+15.96%）等个股表现突出 [3][13] - 投资思路：筛选享受春节错期基数优势、经营趋势向好、有业务亮点、享成本红利且估值具性价比的标的 [13] - 子板块观点： - 软饮料：重点推荐东鹏饮料，看好其作为能量饮料龙头的特饮稳增长、新品类放量及渠道深化 [13][14] - 休闲食品：春节旺季备货良好，推荐卫龙美味、万辰集团、西麦食品、有友食品、盐津铺子等 [4][15] - 乳制品：看好原奶周期与肉牛周期双击预期，上游推荐优然牧业，下游推荐新乳业、伊利股份 [4][16] - 餐饮供应链：低基数下旺季备货叠加餐饮复苏，推荐颐海国际、安井食品、锅圈、巴比食品、立高食品、千禾味业等 [4][17] - 保健品：建议布局C端爆品成长期公司及B端全球份额提升龙头，推荐仙乐健康 [18] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 详细列示了食品饮料各子板块报告期内的涨跌幅，其中白酒（+5.29%）领涨，保健品（-1.36%）下跌 [1][19] 板块估值情况 - 截至2026年2月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.79倍，在申万一级行业中排名第24位 [25] - 子板块估值：白酒（19.44倍）、啤酒（22.32倍）、软饮料（27.93倍）、零食（37.62倍）等 [25] 重要数据跟踪 - 成本指标：跟踪了白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦、生鲜乳、瓦楞纸、聚酯瓶片等原材料价格 [34][35][36][38][40][42][43][46][49][51][52] - 白酒价格：2月6日，26年茅台散瓶/原箱批价分别为1610元/1660元，普五（八代）与国窖1573批价均为850元 [53] - 产量数据：报告跟踪了白酒、啤酒、葡萄酒、乳制品、软饮料等产品的月度产量及同比增速 [54][67][68][70][75][76][93] - 消费数据：跟踪了社会消费品零售总额中的餐饮收入、限额以上企业餐饮收入及商品零售额中饮料类的同比变化 [82][84][87][88][93][96] 重要公司公告 - 贵州茅台：股份回购实施进展，截至1月底累计回购约41.69万股，支付总金额约5.71亿元 [95] - 重庆啤酒：发布2025年度业绩快报，营业总收入1472.19亿元（+0.53%），归母净利润123.09亿元（+10.43%） [95] - 巴比食品：发布2025年业绩快报，营业总收入18.6亿元（+11.2%），归母净利润2.7亿元（-1.3%），扣非净利润2.4亿元（+16.5%） [17][97] - 古井贡酒/金徽酒：发布权益分派实施公告 [95][97] - 今世缘/皇台酒业/金种子酒：发布股票交易异常波动或投资者交流记录 [97] 行业动态 - 白酒行业：贵州茅台市值逼近2万亿元，习酒与美团闪购合作，泸州老窖冲刺行业前三，五大香型白酒国标启动修订等 [98] - 啤酒行业：2025年山东省啤酒产量486.0万千升（+4.7%），广州市产量91.42万千升（-4.7%），华润雪花啤酒朝阳30万千升项目推进等 [98] - 政策动态：国家卫健委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿） [99]