行业投资评级 - 评级:增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕春节消费展开,重点关注2026年“乐购新春”春节特别活动方案出台后的消费表现 [3] - 投资观点涵盖五大方向:旅游出行、黄金珠宝、奶茶受益于千问补贴、AI应用与低估值新消费、低估值高股息标的 [5] 上周行情回顾 - 上周商贸零售板块涨幅为-0.91%,在所有30个行业中位列第20 [5] - 上周消费者服务板块涨幅为+0.70%,在所有30个行业中位列第9 [5] - 未停牌股票中,君亭酒店涨幅+10.38%、海底捞涨幅+8.64%、颐海国际涨幅+8.30%、黄山旅游涨幅+7.22%、潮宏基涨幅+6.02%居前 [5] 行业重点信息及数据更新 - 社服行业:2月2日,中宣部等9部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》,拟通过政府引导、市场主导的方式,聚焦首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等领域,实现商旅文体健深度融合 [5] - 零售行业:2月3日,深圳证券交易所受理首支商业不动产Reits申报,上交所与深交所共受理9支商业不动产Reits,范围已扩展至商业零售、酒店、写字楼等 [5] - 零售行业:2月5日,美团发布公告,将以约7.17亿美元(约合人民币49.8亿元)的初始对价,完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [5] 公司公告 - 合百集团:2月3日,公司总经理张同祥辞职,拟接任公司董事长 [5] - 农产品:2月6日,公司全资子公司果菜公司与深圳坪山规自局/坪山整备局签署收地补偿协议,坪山规自局拟收回面积约5.3万平方米的G14301宗地土地使用权,并以货币资金0.58亿元进行补偿 [5] - 焦点科技:2月6日,公司发布业绩预告,按年度看,公司实现营收19.2亿元,同比增长15.1%,归母净利润5.0亿元,同比增长11.7%,扣非归母净利润4.92亿元,同比增长12.5% [5] - ST张股:2月5日,公司及全资子公司大庸古城重整计划执行完毕 [5] 重点标的盈利预测(部分摘录) - 周大福:市值1929亿港元,预测2026年归母净利润100.61亿元,对应2026年预测PE为14倍 [6] - 中国中免:市值1911亿元,预测2026年归母净利润53.28亿元,对应2026年预测PE为36倍 [6] - 华住集团-S:市值1111亿港元,预测2026年归母净利润52.70亿元,对应2026年预测PE为21倍 [6] - 海底捞:市值862亿港元,预测2026年归母净利润47.41亿元,对应2026年预测PE为18倍 [6] - 百胜中国:市值1359亿港元,预测2026年归母净利润70.45亿元,对应2026年预测PE为19倍 [6] - 古茗:市值649亿港元,预测2026年归母净利润26.99亿元,对应2026年预测PE为24倍 [6] - 携程集团:市值2835亿港元,预测2026年归母净利润207.60亿元,对应2026年预测PE为14倍 [7] 重点标的股息率与分红情况(部分摘录) - 重庆百货:2024年股息率为5.5%,2024年分红率为45.6% [8] - 海底捞:2024年股息率为7.9% [8] - 菜百股份:2024年股息率为2.5%,2024年分红率为77.9% [8] - 周大生:2024年股息率为7.4%,2024年分红率为102.1% [8] - 行动教育:2024年股息率为5.3%,2024年分红率为99.5% [8] 机构持仓变动(部分摘录) - 吉宏股份:2025年第三季度末机构持股比例为20.40%,较第二季度末增加1.79个百分点 [10] - 天目湖:2025年第三季度末机构持股比例为29.53%,较第二季度末下降0.72个百分点 [10] - 中国中免:2025年第三季度末机构持股比例为65.31%,较第二季度末下降3.95个百分点 [10] - 安克创新:2025年第三季度末机构持股比例为24.32%,较第二季度末下降13.63个百分点 [10] - 焦点科技:2025年第三季度末机构持股比例为12.10%,较第二季度末下降17.43个百分点 [10] - 科锐国际:2025年第三季度末机构持股比例为52.29%,较第二季度末下降20.26个百分点 [10] 港股沽空情况(部分摘录) - 周大福:未平仓卖空金额58.23亿港元,占证券发行数量比例为4.10% [11] - 名创优品:未平仓卖空金额23.53亿港元,占证券发行数量比例为5.17% [11] - 海底捞:未平仓卖空金额37.10亿港元,占证券发行数量比例为4.16% [11] - 携程集团:未平仓卖空金额47.57亿港元,占证券发行数量比例为1.38% [11] - 天立国际控股:未平仓卖空金额4.48亿港元,占证券发行数量比例为7.56% [11] 公司增减持公告(部分摘录) - 青木科技:股东孙建龙计划自2026年2月5日至4月30日减持不超过925,353股,占总股本比例1% [12] - 天虹股份:股东五龙贸易有限公司计划自2026年1月30日至4月29日减持不超过34,842,061股,占总股本比例3% [12] - 红旗连锁:股东永辉超市股份有限公司计划自2026年1月15日至4月15日减持不超过27,200,000股,占总股本比例2% [12] - 小商品城:股东义乌中国小商品城控股有限责任公司计划自2025年4月9日至2026年4月9日进行增持 [13] 未来解禁情况(部分摘录) - 北京人力:2026年4月13日解禁10,449.64万股,占总股本比例18.46%,解禁市值约19.68亿元 [14] - 赛维时代:2026年7月13日解禁20,780.10万股,占总股本比例51.51%,解禁市值约47.75亿元 [14] - 重庆百货:2027年3月8日解禁24,786.82万股,占总股本比例56.27%,解禁市值约69.35亿元 [14]
商社行业周报(2026.2.2-2026.2.8):乐购新春方案出台,关注春节消费表现