报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [2] 报告核心观点 - 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量 [65] - 报告认为在行业反内卷背景下，汽车零部件行业盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高 [65] 行业重点新闻总结 - 重卡市场：2026年1月，中国重卡市场批发销量约10万辆，环比基本持平，但较上年同期的7.22万辆大幅增长约39%；终端销量预计同比变化在-5%至10%之间；新能源重卡终端销量环比下滑严重，预计环比下降85%以上，国内渗透率从去年12月的54%下降至约20%；天然气重卡市场同比有一定增长 [5][13] - 车企动态： - 小鹏汽车旗舰级大六座SUV GX预计四五月上市，提供超级增程和纯电两种能源形式 [5][14] - 蔚来预计2025年第四季度首次录得单季度经调整经营利润为正，范围在人民币7亿至12亿元之间 [5][17] - 比亚迪计划在2026年底前，使其巴西工厂生产车型中有一半零部件实现本地制造或采购 [5][18][19] - 理想汽车推出全新一代L9 Livis终极版，售价55.98万元，定位具身智能时代旗舰SUV [5][16] - 技术合作：小马智行与摩尔线程达成战略合作，首次在关键训练与仿真环节规模化应用国产AI算力，推动L4级自动驾驶技术 [5][15] - 产业转型（具身智能/机器人）： - 特斯拉宣布全面转向人形机器人业务，马斯克预计该业务长期价值将达25万亿美元；计划2026年发布第三代Optimus，2027年发售，目标年产能100万台 [5][20] - 小鹏汽车与理想汽车均进行组织架构调整，合并或重组自动驾驶相关团队，聚焦“汽车+机器人”业务，指向向“具身智能公司”进化 [5][21] - 人形机器人产业竞争核心从硬件转向大模型，国内整机企业已超140家；宇树科技与智元机器人各以约5000台交付量领先；本体厂商正积极通过合作或自研补强“大脑” [5][23] - 智元机器人为保障研发投入，以自主举办的《机器人奇妙夜》晚会替代参加春晚 [5][22] 板块市场表现总结 - 整体表现：本周（2026年2月2日-2月6日）汽车板块涨幅0.47%，跑赢沪深300指数（跌幅1.33%），涨跌幅在A股一级行业中排名第10位 [6][24][26] - 细分板块涨跌幅： - 乘用车Ⅱ指数涨幅0.01% [6] - 商用车指数涨幅1.34% [6] - 汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58% [6] - 领涨个股： - 乘用车板块：理想汽车-W周涨8.7%，赛力斯周涨4.8% [6][29] - 商用车板块：金龙汽车周涨16.0%，福田汽车周涨6.4% [6][31] - 汽车零部件板块：兴民智通周涨21.3%，银轮股份周涨17.1% [6][32] - 零部件细分领域表现： - 上涨：减速机/齿轮类（+2.32%）、Tier1（+1.93%）、轴承（+0.40%）、电机（+0.49%） [6][33][34] - 下跌：直线传动部件（-3.19%）、电控系统（-2.49%）、轻量化&结构件（-1.06%）、传感器（-0.15%） [6][33][34] 板块估值与上游数据总结 - 板块市盈率（PE）：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（TTM）均有所上升 [10][45] - 上游原材料价格： - 略有下降：钢材价格指数、铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格 [10][50][53][59][60] - 略有上升：天然橡胶价格 [10][54][55] - 保持平稳：浮法平板玻璃价格 [10][54][56] - 海运运价：中国/东亚-北美西海岸及中国/东亚-北欧的集装箱运价指数均略有下降 [10][62][63][64] 投资建议总结 - 乘用车领域：推荐江淮汽车、赛力斯；受益标的包括吉利汽车 [65] - 零部件领域：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份 [65]