报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧；短期货币政策预期博弈持续，长期宽松环境仍具支撑；整体而言，短期扰动不改变长期看多逻辑 [4] 期货市场 - 2026年2月9日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为506.00、498.55、491.60，较前收盘价涨跌分别为-42.85、-47.45、-42.25，涨跌幅分别为-7.81%、-8.69%、-7.91%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为410.50、408.45、405.55，较前收盘价涨跌分别为-26.75、-26.25、-17.60，涨跌幅分别为-6.12%、-6.04%、-4.16% [1] - 持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610及pd2606、pd2608、pd2610均为12001和4172；成交量方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为27928、1414、623，pd2606、pd2608、pd2610分别为12296、392、177 [1] - 现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为21.99、29.44、36.39，pd2606、pd2608、pd2610分别为 -0.5、1.55、4.45 [1] 现货市场 - 2026年2月9日，上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为527.99、2303.00、805.00、960.00，涨跌分别为-18.48、279.00、-89.00、0.00，涨跌幅分别为-0.034%、0.138%、-0.100%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为410.00、4161.93，涨跌分别为-20.00、-351.93，涨跌幅分别为-0.047%、-0.078% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.29、0.99、-7.45、-14.40、1.07、-2.05，前值分别为0.92、 -0.29、-3.40、-8.90、0.62、-7.05 [1] 库存情况 - 2026年2月9日，NYMEX铂库存量为662,618.73盎司，较前值增加533.3盎司；注册仓单为326,637.95盎司，与前值持平；金交所铂成交额为5,635.35万元，较前值减少6562.1万元；成交量为108.00千克，较前值减少116.0千克 [1] - NYMEX钯库存量为190,873.50盎司，较前值减少17582.4盎司；注册仓单为148,317.64盎司，与前值持平 [1] 相关衍生品 - 2026年2月9日，美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为97.61、6,932.30、4.22、23,031.21、50,115.67、6.96，较前值增减分别为-0.35、133.90、0.01、490.62、1206.95、0.00 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现价分别为1090.12、1092.72、1095.82，较前收盘价增减分别为-15.64、-16.38、-16.32；沪银2604、沪银2606、沪银2608现价分别为18799.00、17944.00、17610.00，较前收盘价增减分别为-1456、-1546、-1594 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期；美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔；但参议院部分议员表示将阻止对沃什的提名；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 2026年1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好；1月中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点；装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3] 评论及策略 - 截至2026年2月2日，NYMEX铂、钯价自1月末以来分别回调21.5%、16.9%，核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席；沃什政策立场偏鸽但不及预期，其提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查仍动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4]