报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅行业库存累库，需关注本周商品情绪；多晶硅行业成本指导价已确定 [2] 各部分总结 基本面跟踪 工业硅、多晶硅期货市场 - Si2605收盘价8500元/吨，较T - 1降105元/吨，较T - 5降350元/吨，较T - 22降480元/吨；成交量335419手，较T - 1增19855手，较T - 5降222197手，较T - 22降141967手；持仓量277011手，较T - 1增10029手，较T - 5增40384手，较T - 22增32277手 [2] - PS2605收盘价49285元/吨，较T - 1降265元/吨，较T - 5增2145元/吨；成交量10683手，较T - 1降800手，较T - 5降8854手；持仓量37934手，较T - 1降870手，较T - 5降4579手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 - 30元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5降35元/吨，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本50.0元/吨，较T - 1增50.0元/吨，较T - 5增2.5元/吨，较T - 22降6.8元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差560.0元/吨，T - 1为0.0元/吨 [2] 基差与价格 - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 850元/吨，较T - 1增105元/吨，较T - 5增450元/吨，较T - 22增580元/吨；对标华东Si4210为 + 350元/吨，较T - 1、T - 5均增105元/吨，较T - 22增350元/吨；对标新疆99硅为 + 200元/吨，较T - 1、T - 5均增105元/吨，较T - 22增35元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 4465元/吨，较T - 1增265元/吨，较T - 5增105元/吨，较T - 22增515元/吨 [2] - 新疆99硅价格8700元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平；云南地区Si4210价格10000元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平；多晶硅 - N型复投料价格53600元/吨，较T - 1持平，较T - 5增2300元/吨，较T - 22增100元/吨 [2] 利润 - 硅厂利润新疆新标553为 - 2631.5元/吨，较T - 1降105元/吨，较T - 5降725元/吨，较T - 22降605元/吨；云南新标553为 - 5824元/吨，较T - 1降105元/吨，较T - 5降725元/吨，较T - 22降545元/吨 [2] - 多晶硅企业利润9.1元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增2.7元/千克，较T - 22降1.6元/千克 [2] 库存 - 工业硅社会库存（含仓单库存）56.2万吨，较T - 5增0.8万吨，较T - 22增1万吨；企业库存（样本企业）20.6万吨，较T - 5降0.30万吨，较T - 22增0.4万吨 [2] - 工业硅行业库存（社会库存 + 企业库存）76.8万吨，较T - 5增0.50万吨，较T - 22增1.36万吨；期货仓单库存8.4万吨，较T - 1增0.3万吨，较T - 5增0.9万吨，较T - 22增3.0万吨 [2] - 多晶硅厂家库存34.1万吨，较T - 5增0.8万吨，较T - 22增3.9万吨 [2] 原料成本 - 硅矿石新疆价格320元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平；云南价格230元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降20元/吨 [2] - 洗精煤新疆价格1475元/吨，宁夏价格1200元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平 [2] - 石油焦茂名焦价格1400元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平；扬子焦价格1740元/吨，较T - 1持平，较T - 5、T - 22均降600元/吨 [2] - 电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7200元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平 [2] - 多晶硅 - N型复投料价格53600元/吨，较T - 1持平，较T - 5增2300元/吨，较T - 22增100元/吨；三氯氢硅价格3425元/吨，较T - 1、T - 5、T - 22均持平 [2] - 硅粉（99硅）价格9850元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22增50元/吨 [2] 多晶硅（光伏）价格与利润 - 硅片（N型 - 210mm）价格1.5元/片，较T - 1降0.03元/片，较T - 5降0.03元/片，较T - 22降0.18元/片 [2] - 电池片（TOPCon - 210mm）价格0.44元/瓦，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.83元/瓦 [2] - 组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.738元/瓦，较T - 1持平，较T - 5增0.002元/瓦，较T - 22增0.038元/瓦 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）价格17.5元/立方米，较T - 1、T - 5持平，较T - 22降0.75元/立方米 [2] - 光伏级EVA价格9000元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22增299元/吨 [2] - 多晶硅企业利润9.1元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增2.7元/千克，较T - 22降1.6元/千克 [2] 有机硅价格与利润 - DMC价格13900元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22增300元/吨 [2] - DMC企业利润1951元/吨，较T - 1持平，较T - 5增39元/吨，较T - 22增404元/吨 [2] 铝合金价格与利润 - ADC12价格23550元/吨，较T - 1降50元/吨，较T - 5降800元/吨，较T - 22降150元/吨 [2] - 再生铝企业利润410元/吨，较T - 1增150元/吨，较T - 5增720元/吨，较T - 22增850元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2月6日，电力行业规划研究与检测预警中心公布2025年各省级区域新能源并网消纳情况，2025年风电利用率为94.3%，光伏发电利用率为94.8%，其中甘肃、青海、新疆、西藏光伏发电利用率低于90% [2] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]