报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP估值修复有限，出口周签单下滑，年底整体基本面支撑有限，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2605昨日收盘价6691，日涨跌0.22%，昨日成交450422，持仓变动 -14114 [1] - 05合约基差昨日价差 -161，前日价差 -146；05 - 09合约价差昨日价差 -32，前日价差 -34 [1] - 华北昨日现货价格6520元/吨，前日6540元/吨；东华昨日和前日现货价格均为6530元/吨；华南昨日和前日现货价格均为6750元/吨 [1] 现货消息 - 盘面震荡，上游预售压力不大，下游陆续放假，成交氛围一般，基差弱稳，仓单高位 [1] - PP美金市场价格上涨，海外供应商对华报盘热情不高，出口因汇率走强及内盘上涨，下游延续刚需采购，交投难改善 [1] 市场状况分析 - 成本端：原油、丙烷价格震荡，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP [2] - 供应端：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端：下游新单刚需跟进，年底整体基本面支撑有限 [2] - 成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置给出检修预期，苏北一套PP计划重启，需关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 PP趋势强度为0 [3]