报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，虽有成本支撑但下游需求偏弱，整体供过于求且供需边际变化敏感 [4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：1月官方制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，OPEC+暂停Q1增产计划，原油回归震荡，临近春节农膜和包装膜企业多数停工，当前LL交割品现货价6620（-130），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差-192，升贴水比例-2.8%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存40.3万吨（+5.4），偏多 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，成本支撑强，产业库存中性，临近春节下游停工，预计今日走势震荡 [4] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP情况 - 基本面：1月官方制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，OPEC+暂停Q1增产计划，原油回归震荡，临近春节塑编开工下滑，管材需求受影响，当前PP交割品现货价6650（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差-41，升贴水比例-0.6%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存41.6万吨（+1.5），偏多 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，成本支撑强，产业库存中性，临近春节下游停工，预计今日走势震荡 [7] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货、期货及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格6620（-130），05合约价格6812（+35），基差-192（-165），仓单9428（0），PE综合厂库40.3万吨，社会库存48.5万吨 [9] - PP：现货交割品价格6650（0），05合约价格6691（+15），基差-41（-15），仓单17204（0），PP综合厂库41.6万吨，社会库存26.6万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，如2024年产能3584.5，产量2773.8，净进口量1360.32等 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，如2024年产能4418.5，产量3425，净进口量360等 [16]