核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块（人工智能、半导体、工业软件等）；2) 扩大内需消费政策预期的相关板块；3) 低估值、高股息的央国企龙头 [3] 市场回顾与表现 - 港股市场：近期走势震荡偏弱，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交额进一步减至827.99亿港元 [1][5] - 板块表现：科技板块普遍承压，手游、云办公、云计算、SaaS、AI应用等概念板块跌幅居前，具体公司如智谱跌6.01%，明源云跌5.72%，阿里巴巴跌2.88%，美团跌2.56% [1][5]；黄金股逆市走强 [1][5] - 资金流向：港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1][5] - 美股市场：上周五大幅反弹，道琼斯工业指数首度站上50000点大关，涨幅2.47%，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.97% [2][5]；科技股与半导体领涨，费城半导体指数大涨5.7%，英伟达涨近8%，博通涨超7% [2][5] - 年初表现：2026年港股及A股均实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元 [3] 行业与政策热点 - 算力基础设施：工信部发布通知，组织开展国家算力互联互通节点建设工作，旨在构建“1+M+N”节点体系，实现算力资源标准化互联和高效流动 [8]；此举有望提振国产算力及通信板块 [3] - 半导体行业：美国半导体行业协会（SIA）预测，2025年全球半导体销售额将达到7917亿美元，较2024年的6305亿美元增长25.6% [8]；2025年第四季度销售额为2366亿美元，同比增长37.1%，环比增长13.6% [8] - 消费与服务业：内地将加快制定服务消费提质惠民行动方案，涉及超过60项具体举措 [11]；中国商务部已向消费“三新”试点城市拨付86亿元人民币首批财政支持资金 [11] - 其他行业动态：广电总局数据显示，去年微短剧市场规模突破千亿元人民币，较2024年翻番 [11]；内地预制菜国标征求意见，建议禁用防腐剂、保质期最长12个月 [11] 重点公司分析 - 中兴通讯 (0763.HK)：报告将其作为本周荐股 [10] - 公司2024年实现营业收入1212.99亿元人民币，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元人民币，同比下降9.66% [10] - 整体毛利率维持在37.91%的较高水平 [10] - 发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，时延达百纳秒级，液冷占比80% [10] - 2025年第一季度政企业务营收同比倍增，占营收超20% [10] - 智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应市盈率分别约为14倍和13倍，认为估值较为低估 [10] - 半导体产业链公司：建议关注华虹半导体、中芯国际（受益于国产算力政策）[8] 以及ASMPT（受益于全球半导体产业快速发展）[8] 公司信息速递 - 业绩表现：时代电气2025年纯利上升10.88% [12]；龙源电力2026年1月完成发电量同比增长12.05% [12]；东风集团股份2026年1月汽车销量增长约18.8% [12]；华润医药附属天士力2025年盈利11.05亿元人民币，增长15.7% [12]；大唐新能源2026年1月完成发电量327.2万兆瓦时，同比增长6.69% [12]；北京首都机场预估2025年全年税前亏损减少45%-57% [12] - 业务进展：商汤正式开源空间智能模型日日新SenseNova-SI1.3 [12]；科伦博泰生物的芦康沙妥珠单抗获批 [12]；云顶新耀的维适平新药上市申请在中国获批 [12]；文远知行与Uber计划于2027年在中东部署1200辆Robotaxi [12] - 其他动态：中航科工收购中航捷锐股权 [12]；豪威集团部分行使超额配股权，额外筹资逾5亿港元 [12]；兆易创新15%超额配股权获行使 [12]；美图公司预计2025年纯利下降不超过30%，但经调整盈利预计上升超过60% [12]；印象大红袍拟收购固定资产 [12] 新股资讯 - 近期招股及上市的公司包括：海致科技集团（硬件设备）、沃尔核材（电器部件）、先导智能（机械设备）、乐欣户外（休闲用品）、爱芯元智（半导体）、澜起科技（半导体）[14]