报告行业投资评级 - 投资评级：★★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约下跌4.1% [4] - 成材对原料的负反馈有待修复，节前钢厂原料补库需求基本结束，近期商品市场波动较高，节前避险情绪较浓，建议谨慎观望 [5][33] - 操作策略上单边、套利、期权均建议观望 [5][34] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港PB粉61.5%现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6][9][11] 重要市场信息 - 2026年1月份中国物流业景气指数为51.2%，保持扩张态势 [14] - 力拓集团退出收购嘉能可的谈判，巨型并购案宣告流产 [14] - 上周商品期货除黄金上涨8.44%外其余均下跌，锡价格跌幅最高达9.24%；全球股市中中国和美国股市基本下跌、欧洲股市上涨，中国科创50跌幅最高达5.76%，法国CAC 40涨幅最高达2.5%；外汇市场美元指数收于97.68，提高0.55% [14] - 1月下旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产193.5万吨，环比下降2.2%；钢材库存量1471万吨，环比上一旬下降8.8%，比年初增长4.0% [14] 供应端情况 - 截止至2025年12月，铁矿砂及精矿进口数量为11965万吨，较上月增加911万吨；进口均价为101.16美元/吨，较上月减少0.33美元/吨 [19] - 截止至2025年12月，澳大利亚铁矿石发运量为7139.3万吨，较上月增加954.4万吨；巴西铁矿石发运量为2763.5万吨，较上半月减少332.8万吨 [23] 需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、盈利率、上海终端线螺采购量 [24][26][30] 基本面分析 - 上周247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53%，同比增加1.55%；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比增加0.22%，同比减少0.07%；钢厂盈利率39.39%，环比持平，同比减少12.13%；日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨 [5][31] - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量17140.71万吨，环比增加118.45万吨；日均疏港量341.08万吨，增8.77万吨；在港船舶数量111条，增5条；全国47个港口进口铁矿库存总量17914.68万吨，环比增加156.42万吨；日均疏港量357.58万吨，增9.87万吨 [5][31] - 因飓风威胁，澳大利亚黑德兰港等多个铁矿石出口港正在清场，热带低气压可能发展成热带气旋 [32] 后市展望 - 成材对原料的负反馈有待修复，节前钢厂原料补库需求基本结束，近期商品市场波动较高，节前避险情绪较浓，建议谨慎观望 [5][33] 操作策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [5][34]