报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 业绩预告披露期板块业绩分化截至1月31日3057家上市公司披露业绩预告预喜占比53.6%有色金属等行业业绩优异新动能产业表现亮眼传统产业利润结构优化 [3] - 宽基ETF卖出节奏放缓此前机构集中减持沪深300ETF与中证1000ETF上周减持速度明显下降 [3] - 美股财报季AI产业链业绩面临考验美股波动加剧英伟达等芯片巨头股价调整互联网巨头引发市场担忧 [3] - 节前市场避险情绪升温A股成交量大幅缩量日均成交量较前一周减少6565.9亿元 [3] - 短期股指缩量反弹后将震荡整固中长期向上趋势预计未终结回调或是介入多头时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指行情回顾 - 上周沪深300下跌1.33%至4643.6上证50下跌0.93%至3037.9中证500下跌2.68%至8146.4中证1000下跌2.46%至8051.6 [5] - 申万一级行业指数中上周食品饮料、电力设备等领涨有色金属、通信等领跌 [9] - 股指期货成交量方面沪深300期货、上证50期货成交量下降中证500期货、中证1000期货成交量有变动持仓量方面各期货均有不同程度下降 [11] - 截至2月6日收盘各合约均有不同程度年化贴水 [15] - 沪深300 - 上证50、中证1000 - 中证500等有相应价差及历史分位水平 [19] 股指影响因素——流动性 - 央行本周开展逆回购操作下周有逆回购到期 [26] - 截至2月5日A股两融余额较上一周减少342.9亿元融资买入额占市场总成交额9%处于近十年来的64.8%分位水平 [32] - 上周A股日成交量大幅缩量日均成交量较前一周减少6565.9亿元 [32] - 截至2月6日沪深300风险溢价率为5.31处于近十年来的53.2%分位水平 [32] 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 - 中国宏观各项指标有不同走势如GDP不变价、工业增加值同比等 [35] - 地产相关指标如个人住房贷款加权平均利率、70大中城市新建商品住宅价格指数等有相应表现 [37] - 限额以上企业商品零售总额各品类有不同同比变化 [39] - 制造业各细分行业有不同同比变化 [40] - 基础设施建设投资各细分领域有不同同比变化 [41] - 2026年1月制造业PMI、非制造业PMI等较2025年12月有边际变化 [43] - 各主要宽基指数有归母净利润同比增长率、净资产收益率等盈利指标 [48] - 申万一级行业指数有归母净利润同比增长率、净资产收益率等财务数据表现 [49] 股指影响因素——政策驱动 - 中共中央政治局等召开会议部署2026年经济工作继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策 [53] - 多地出台房地产相关政策优化调整住房限购、公积金及信贷等政策 [53][56][57] - 国家出台设备更新和消费品以旧换新政策补贴品类和范围有调整 [55] - 多部门出台消费、金融等相关政策如个人消费贷款财政贴息政策等 [58] 股指影响因素——海外因素 - 美国1月制造业PMI上升非制造业PMI下降消费者信心指数上升失业率和新增非农就业人数有相应数据 [66][69] - 美国11月PCE、CPI及核心数据有同比增长情况 [70] - 特朗普团队有一系列关税相关言论及举措涉及中国、加拿大、墨西哥等国家和地区 [74][76][78] 股指影响因素——估值 - 截至2026年2月6日沪深300、上证50等指数滚动市盈率及历史分位水平 [83] - 各板块有市盈率、市净率及历史分位水平 [88]