报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加；需求端当前或持续低迷；总体成本走强，库存处于中性位置；PVC2605预计在4922 - 5040区间震荡 [8][10][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] 各部分内容总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增0.53%；本周样本企业产能利用率79.26%，环比持平；电石法企业产量34.833万吨，环比增0.34%，乙烯法企业产量13.696万吨，环比增0.62%；下周预计检修减少、排产增加 [8] - 成本端电石法利润 - 658.58元/吨，亏损环比减11%，乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增91.6%，双吨价差1826.01元/吨，利润环比减3%，均低于历史平均水平，排产或承压 [9] - 需求端下游整体开工率41.42%，环比减3.33个百分点；下游型材开工率29.13%，环比减2.39个百分点；下游管材开工率33%，环比减4个百分点；下游薄膜开工率62.14%，环比减3.56个百分点；下游糊树脂开工率77.24%，环比减3.73个百分点，均高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格无优势，需求或持续低迷 [10] - 基差方面02月06日，华东SG - 5价4840元/吨，05合约基差 - 141元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存方面厂内库存28.77万吨，环比减0.85%，电石法厂库21.039万吨，环比减0.37%，乙烯法厂库7.731万吨，环比减2.15%，社会库存59.286万吨，环比增1.40%，生产企业在库库存天数4.75天，环比减1.04%，总体处于中性 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓净空，空减 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、不同地区价格、下游开工率、利润、成本等多方面数据 [17] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价、MA均线、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容 [20][23] PVC基本面 - 电石法相关 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量的历史数据 [29] - 展示陕西电石主流价、成本利润、开工率、检修损失量、产量的历史数据 [32] - 展示液氯价格、产量、原盐价格、月度产量的历史数据 [35] - 展示32%烧碱价格、成本利润、开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存、片碱库存的历史数据 [38][41] - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润的历史数据 [43] - 展示PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量的历史数据 [45] - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的历史数据 [48][50][53] - 展示房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积等数据，以及社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据 [56][58] - 库存：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史数据 [60] - 乙烯法：展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史数据 [62] - 供需平衡表：展示2024 - 2026年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势 [65]