报告行业投资评级 - 玻璃投资观点中性，近期供需双弱，基本面无异动；纯碱投资观点中性，短期供需一般，价格震荡承压 [4][5] 报告的核心观点 - 近期玻璃纯碱供给需求双弱，价格震荡，中长期承压格局犹在，岁末年初政策利好为主；策略推荐长假空仓或轻仓过节 [42][43] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给产量下降，本周全国浮法玻璃日产量14.98万吨，较1月29日降0.79%，2条产线放水，下周1条产线有冷修预期 [4] - 玻璃需求受长假因素影响，下游进入收尾阶段，节前囤货积极性不高，对原片产销支撑偏弱 [4] - 玻璃库存小幅累库，企业总库存5306.4万重箱，环比增50万重箱，增幅0.95%，同比降11.77%，折库存天数23.1天，较上期增0.3天 [4] - 玻璃基差本周震荡走低，01 - 05价差震荡 [4] - 玻璃估值一般 [4] - 玻璃宏观及政策岁末年初利好为主 [4] - 玻璃交易策略单边观望，套利无，关注日熔量、产销、海内外宏观政策扰动 [4] - 纯碱供给供应小幅下降，本周产量77.43万吨，环比降0.88万吨，跌幅1.12%，个别企业设备检修，开工下降，暂无新增检修，产量维持高位 [5] - 纯碱需求直接需求承压，短期浮法玻璃日熔量走低 [5] - 纯碱库存累库，厂家总库存158.11万吨，较上周四增3.69万吨，涨幅2.39%，去年同期库存量为187.88万吨，同比降29.77吨，跌幅15.85%，下游补库谨慎，节后预计仍有补库需求 [5] - 纯碱基差本周震荡走低，01 - 05价差震荡 [5] - 纯碱估值一般 [5] - 纯碱宏观及政策岁末年初利好为主，市场情绪切换较快 [5] - 纯碱交易策略单边无，套利无，关注碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动 [5] 期货及现货行情回顾 - 玻璃本周价格震荡，主力合约持稳为主，沙河现货价格944（+4） [7] - 纯碱本周价格震荡，主力合约区间震荡，沙河现货价格1149（-35） [13] - 纯碱05 - 09价差震荡，基差震荡走低；玻璃05 - 09价差震荡，基差震荡走低 [24] 供需基本面数据 - 玻璃供给趋于向下，本周全国浮法玻璃日产量14.98万吨，较1月29日降0.79%，行业开工率71.28%，较1月29日降0.68个百分点，产能利用率75.09%，较1月29日降0.6个百分点，2条产线放水，下周1条产线有冷修预期，玻璃生产利润震荡 [26][27] - 玻璃需求季节性走弱，下游深加工订单走弱，全国深加工样本企业订单天数均值6.35天，环比降31.9%，同比增323.3%，地产中后端竣工数据不佳，2025年房屋施工面积、新开工面积、竣工面积均下降 [30][31] - 纯碱供给产量高位，本周产量77.43万吨，环比降0.88万吨，跌幅1.12%，个别企业设备检修，开工下降，暂无新增检修，碱厂利润震荡 [34] - 纯碱需求一般，需求承压，短期直接需求走弱，浮法玻璃日熔量走低，下游补库谨慎，节后预计仍有补库需求，库存累库 [38][39]