行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持 [1] 报告核心观点 - 电子布涨价超预期，看好2026年涨价持续性，主要因供需紧张及产业链涨价预期 [4] - 水泥行业进入淡季需求下滑，但中期在限制超产政策下产能有望下降，带来利润弹性 [5] - 玻璃行业需求承压，短期价格预计低位震荡，近期供给端有产线冷修 [5] - 玻纤行业电子纱领域受AI产业链驱动景气，低介电产品量价齐升，行业需求有望爆发式增长 [5] - 消费建材行业盈利已触底，2025年多品类发布提价函，2026年龙头企业盈利有望改善 [6] 分板块总结 电子布/玻纤 - 2026年2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，幅度约0.5-0.6元/米 [4] - 涨价因铜价及下游CCL涨价预期，以及高端电子布需求旺盛导致普通电子布供给收缩 [4] - 行业供需缺口持续，判断2026年传统电子布涨价将持续 [4] - 玻纤电子纱细分领域受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升 [5] - 一代、二代及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长 [5] - 建议关注中国巨石 [4][5] 水泥 - 年末全国市场进入淡季，全国需求呈现下滑态势 [5] - 房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下区域分化明显，民用市场需求相对刚性 [5][9] - 2025年12月单月水泥产量为1.44亿吨，同比下滑6.6% [9] - 中期维度，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性 [5] - 建议关注海螺水泥、华新建材 [5] 玻璃 - 行业需求端受地产影响持续下行 [5] - 短期传统旺季订单改善力度一般，中间商库存相对较高 [5][16] - 供给端，2025年12月下旬有多条产线冷修 [5][16] - 考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期保持低位震荡 [5][16] 消费建材 - 行业盈利已触底，价格经历多年竞争后无向下空间 [6] - 借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈 [6] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函 [6] - 行业盈利有望触底，2026年可期待龙头企业的盈利改善 [6] - 建议关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝 [6] 市场行情回顾 - 过去一周（02.02–02.08），申万建筑材料行业指数上涨0.70% [7] - 同期上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%，沪深300指数下跌1.33% [7] - 在申万31个一级子行业中，建筑材料涨跌幅排名第10位 [8]