报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素检修装置有复产计划，日均产量提升，供应环比增加；农业需求跟进逐渐有限，工业需求方面复合肥产能运行率窄幅波动、三聚氰胺开工负荷率降低；由于物流以及放假等影响，市场新单成交逐步放缓，但尿素企业待发量尚可，近期尿素价格区间震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 尿素盘面价格震荡偏弱运行，2月6日尿素2605合约收盘价1776元/吨，较上周下调14元/吨，跌幅0.78%，期间最高1798元/吨，最低1766元/吨 [2][5] - 尿素现货价格小幅上移，河南市场日均价1744元/吨，较上周上调2元/吨，涨幅0.11% [2][5] - 尿素主力基差走强，2月6日河南市场主力基差 -32元/吨，周度基差运行区间（-46）— （-27）元/吨 [2][8] - 尿素5 - 9价差走强，2月6日 5 - 9价差38元/吨，周度运行区间32 — 38元/吨 [2][9] 基本面变化 - 供应 - 中国尿素开工负荷率87.98%，较上周提升0.32个百分点，其中气头企业开工负荷率64.6%，较上周提升3.12个百分点，尿素日均产量20.99万吨 [2][12] - 四川、陕西、山东部分检修装置复产或增产，日产量增至21万吨附近，货源供应充足 [12] 基本面变化 - 成本利润 - 无烟煤市场价格稳中小幅偏强，截至2月5日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 930元/吨，较上周同期收盘价格重心持平 [2][16] - 煤制尿素毛利率0.33%，气制尿素毛利率 -9.66%，尿素现货市场主流价格重心上移，尿素生产利润维稳 [16] 基本面变化 - 需求 - 主要尿素生产企业平均预收6.5天，尿素企业周度产销率99.6% [17][18] - 农业需求跟进逐渐有限，工业需求方面复合肥产能运行率窄幅波动、三聚氰胺开工负荷率降低，市场新单成交逐步放缓，尿素企业待发量尚可 [2][18] 基本面变化 - 工业需求 - 复合肥 - 复合肥企业产能运行率41.79%，较上周提升0.45个百分点 [2][22] - 复合肥库存74.93万吨，较上周降低0.63个百分点，冬储出货继续放缓，部分肥企减产，现货库存增速放缓，下周临近春节，预计产能运行率或持续降低 [2][22] 基本面变化 - 工业需求 - 三聚氰胺 - 三聚氰胺企业开工负荷率59.83%，较上周降低3.65个百分点，周度产量3.208万吨 [25] - 本周新增河北辛集九元、山东华鲁恒升二期、山东合力泰一套和新疆玉象胡杨一套装置停车检修，四川金象赛瑞D区和安徽金禾短停后已恢复生产 [25] 基本面变化 - 工业需求 - 其他 - 全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下调，板材市场需求支撑减弱 [26] 基本面变化 - 库存 - 尿素企业库存72万吨，较上周减少1.8万吨，同比去年同期减少5.5万吨 [2][29] - 尿素港口库存24.1万吨，较上周提升1.8万吨 [2][29] - 尿素注册仓单10860张，合计21.72万吨，同比去年同期增加1599张，合计3.198万吨 [2][29] 重点关注 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 [2]