报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，评级维持 [3] 报告核心观点 - 证券行业已形成高度共识，2026年作为“十五五”开局之年，中小券商必须彻底摒弃“大而全”的粗放发展模式，以“专而精、小而美”为核心导向，聚焦区域深耕、赛道聚焦、业务协同与科技赋能，通过做深差异化构建核心竞争力 [2] - 监管明确鼓励行业内整合，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时有助于提高行业集中度 [3][7] - 保险行业2025年实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%，行业总资产41.31万亿元，较年初增长15.06%，呈现“人身险领跑、财险稳进”的发展格局，为行业估值修复奠定了坚实的基本面支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 一、 券商周度数据跟踪 - 市场表现：本期（2026.2.2-2026.2.6）非银（申万）指数下跌0.60%，券商Ⅱ指数下跌0.65% [1] - 经纪业务：未在提供内容中找到具体数据 - 投行业务：未在提供内容中找到具体数据 - 资管业务：截至2026年2月6日，2026年券商资管累计新发行份额103.30亿份，新成立基金492只；2026年1月共计新发资管产品450只，同比增加94.81%，共计市场份额77.42亿份，同比上涨145.08%；截至2026年2月6日，基金市场份额32.12万亿份，实现基金规模37.11万亿元 [20] - 信用业务：截至2026年2月5日，两融余额26808.45亿元，较上周末减少344.06亿元；1月两融日均余额26873亿元，环比增加6.94%；截至2月6日，市场质押股数2,898.07亿股，市场质押股数占总股本3.66%，市场质押市值30,635.82亿元 [22] - 自营业务：截至2026年2月6日，沪深300指数年内上涨0.29% [23] 二、 保险周度数据跟踪 - 市场表现：本期（2026.2.2-2026.2.6）保险II指数下跌0.71% [1] - 资产端：截至2025年11月末，保险行业总资产为413,145亿元，环比增长1.64%，同比增长15.06%；其中人身险公司总资产363,937亿元，占比88.09% [31] - 负债端：2025年全年，保险行业实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%；其中，人身险公司原保费收入为4.36万亿元，同比增长8.9%；财产险公司累计原保费收入为1.76万亿元，同比增长3.9%，增速较2024年下降2.63个百分点 [9] 三、 行业动态 - 券商行业动态： - 2月6日，证监会公布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，旨在防范相关投机炒作风险 [33] - 2月6日，国务院总理李强主持召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案稿，指出今年是“十五五”开局之年 [33] - 券商公司公告： - 中信证券：发布2025年半年度A股权益分派实施公告，以总股本14,820,546,829股为基数，每股派发现金红利0.29元（含税），合计派发4,297,958,580.41元（含税） [37] - 长城证券：成功发行2026年度第三期短期融资券，发行规模为10亿元人民币，票面利率为1.66% [38] - 中金公司：获证监会同意向专业投资者公开发行公司债券，其中一年期以上公司债券面值总额不超过200亿元，短期公司债券面值余额不超过150亿元 [38] - 中信建投：其间接全资附属公司发行票据，由全资子公司提供担保，本次担保金额为人民币3.57亿元 [38] - 广发证券：发布公告，截至2026年1月31日，公司累计新增借款金额767.57亿元，累计新增借款占上年末净资产比例47.24%，超过40% [39]