报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2710至2770区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存同比增加偏空，盘面和主力持仓偏空，短期受美豆带动维持震荡格局 [8][9] - 大豆一A2605在4340至4440区间震荡，基本面中性，基差升水期货中性，库存同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，国产大豆收储和性价比优势支撑底部但进口大豆到港量和国产大豆增产压制预期 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2710 - 2770区间震荡，大豆一A2605在4340 - 4440区间震荡，给出两者基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等情况及预期 [9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少致生猪补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素有国内进口大豆到港总量1月维持高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素有巴西大豆丰产中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 给出2016 - 2025年全球和国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据 [32][33] - 给出2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷、2025/26年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程数据 [34][35][39] - 给出USDA近半年月度供需报告，包含种植面积、单产、产量等数据 [44] - 进口大豆到港量年初进入低位，同比近期有所减少，油厂大豆库存继续回落，豆粕库存低位回升，油厂大豆入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加，油厂未执行合同继续回落，备货需求减弱 [47][48][50] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本继续回升，国内生猪养殖利润小幅盈利，猪粮比和料肉比回落至低位 [56][58][60] 持仓数据 未提及相关有效内容 其他数据 - 给出1月29日 - 2月6日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [16] - 给出1月30日 - 2月6日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [18] - 给出1月28日 - 2月6日大豆和粕类仓单统计数据 [20] - 豆粕期货回归震荡，现货相对平稳，现货升水维持偏高位，油厂豆粕库存维持高位，豆菜粕现货价差缩窄，2605合约豆菜粕价差小幅波动 [23][25][29]