分组1：报告核心观点及行业投资建议 - 本周白糖走势平稳，继续横盘整理，节前趋势不明朗，多空维持平衡 [5] - 春节长假前建议减持仓位规避风险，盘面走势区间震荡，短期05合约预计在5200 - 5300区间震荡 [6] 分组2：全球糖供需预测情况 - Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨；Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨 [5] - 25/26年度多家机构预测全球食糖供应过剩，ISO预计过剩163万吨，StoneX预计过剩290万吨，Czarnikow上调过剩预期至740万吨，USDA预计过剩1139.7万吨 [9] - 近3个月机构对25/26年度供需预测，StoneX预计过剩370万吨，ISO预计过剩163万吨，Datagro预计过剩153万吨 [32] 分组3：国内白糖相关数据 - 2025年12月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖470.18万吨，累计销糖157万吨，销糖率33.39% [5] - 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨 [5] - 国内白糖期货不同合约价格及相关价差、库存情况，如SR2605现价5228，国储库存约700万吨等 [9] - 国内糖现货销售均价5300附近，国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少 [9] 分组4：白糖市场多空因素 - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖 [7] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] 分组5：国内糖料种植及产量等数据 - 2024/25 - 2025/26年糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际和国内食糖价格等数据 [33] 分组6：进口原糖加工后完税成本 - 2025年12月 - 2026年1月进口原糖加工后完税（50%关税）成本及利润情况，如2025 - 12 - 09配额外巴西原糖加工后完税成本5132元/吨，利润618元/吨 [37]