报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇最近行情跟随地缘与有色，基本面最大变化是上周三伊朗ZPC装置回来一套（40%负荷），05合约增仓但单边价格无变化，产业定价体现在5 - 9反套；美伊谈判恢复与有色贵金属下跌致甲醇主力合约下跌，单边参与难度大；临近春节山东甲醛等下游需求降负但部分mto维持开车，内地节前库存健康；05合约面临下游投产多头预期难证伪；临近过节建议空仓过节 [2] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 甲醇行情跟随地缘与有色，基本面因伊朗装置回归有变化，产业定价体现在5 - 9反套 [2] - 单边参与难度大，定价权不在产业内且交易节奏快，需关注地缘和有色盘面变化 [2] - 临近春节下游需求有降有稳，内地库存健康，05合约面临下游投产多头预期难证伪 [2] 交易型策略建议 - 基差策略：本周甲醇05价格2245，盘面先涨后跌，05基差下跌 [12] - 月差策略：本周随着mto停车预期，35走反套 [13] - 趋势研判：甲醇震荡上行，价格区间2100 - 2350，策略建议35反套 + mto做扩 [14] 甲醇内地库存情况 - 展示甲醇西北、南线、北线等多地厂库存，企业待发订单量，全国厂内库存及净厂库，西北待发等库存数据 [20][24][27] 甲醇港口库存情况 - 展示中国、江苏、浙江、广东、福建、广西等地甲醇港口周度库存，太仓走货量，下游库存，沿海可流通库存，到港量等数据 [36][46][52] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 甲醇价格区间预测：甲醇2200 - 2500，聚丙烯6800 - 7400，塑料6800 - 7400 [63] - 甲醇套保策略表：库存管理和采购管理不同情景下的套保策略、工具、比例及入场区间 [63] - 利多信息：伊朗反对派领袖呼吁石油等领域工人罢工和示威 [64] - 利空信息：伊朗1月发运39w [65] 下周关注事件 - 美国政府讨论可能对伊朗发动打击，包括空袭军事目标，但未做决定 [67] 盘面解读 价量及资金解读 - 内地甲醇开工高位，冬季下游需求淡季，部分下游压车，港口烯烃装置有停车计划，需求弱化 [68] - 本周1 - 5月差震荡，原因是伊朗发运增加 [76] 价格和利润分析 产业链上下游价格跟踪 - 跟踪鄂尔多斯坑口煤价、秦皇岛港煤价、甲醇鲁南和太仓市场价等产业链上下游价格 [80][81][83] - 展示甲醇仓单、有效预报、估值等数据 [86][87][90] 产业链上下游利润跟踪 - 跟踪甲醇不同制法生产成本和利润，以及下游宁波富德、兴兴MTO综合利润和传统下游利润 [92][94][111] 产业链上下游开工产量跟踪 - 跟踪中国、西北等地甲醇企业开工率，不同制法甲醇周产量，MTO开工率，传统下游开工负荷率等 [98][101][107] 进出口价格利润跟踪 - 跟踪马来西亚、委内瑞拉甲醇进口量，MTBE内外盘价差，甲醇外盘结构，进口利润和价差等 [132][133][134] 海外开工跟踪 - 跟踪甲醇国外产能利用率、境外周产量，伊朗和非伊装置开工率 [136][137] 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 展示2025年1月 - 2026年5月甲醇港口供应、需求、库存变化等数据 [140]