报告行业投资评级 无 报告的核心观点 上周黑色板块走势分化，钢矿价格下跌、煤焦冲高回落，整体表现偏弱，其中铁矿期货领跌；商品价格普跌，有色跌幅居前；全球不确定性加剧，国内GDP增长目标整体平稳；钢材需求大幅回落，累库速度加快，原料端节前下游延续补库；印尼政府提议大幅削减煤炭产量，多家印尼煤炭矿企已暂停现货煤炭出口 [4]。 根据相关目录分别进行总结 板块综述 - 上周黑色板块走势分化，钢矿价格下跌、煤焦冲高回落，整体表现偏弱，铁矿期货领跌；商品价格普跌，有色跌幅居前 [4] - 全球不确定性加剧，美国继续对伊朗实施制裁，特朗普提名沃什任美联储主席，引发市场震荡；国内30多个省份确定2026年GDP增长目标，整体平稳 [4] - 上周钢材需求大幅回落，累库速度加快；原料端，节前下游延续补库；印尼政府提议大幅削减煤炭产量，多家印尼煤炭矿企已暂停现货煤炭出口 [4] 各品种分析 - 钢材：螺纹钢期货价格跌至电炉谷电与长流程成本以下，静态估值偏低；宏观端海外宽松预期降温，国内处于政策真空期，产业端需求大幅回落、累库速度加快，但绝对库存偏低，供需矛盾不大，近期走弱因成本支撑弱化，震荡运行，区间交易 [5] - 煤焦：上周原煤产量下滑，焦煤总库存继续累积，用煤企业延续补库，节前补库即将告一段落，关注印尼煤炭政策动态；焦炭产量小幅增加，库存向中下游转移，随着焦炭第一轮提涨落地，焦企利润有所改善，震荡运行，暂时观望 [5] - 铁矿：上周铁水产量微升，钢厂、港口铁矿库存维持双增态势，节前钢厂库存已补充至近年正常略偏低水平，近期铁矿发运较去年底明显回落，但预计到港量尚可，铁矿可能延续累库格局，震荡偏弱，反弹做空 [5] 重点数据/政策/资讯 - 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，同俄罗斯总统普京举行视频会晤 [42] - “十五五”首个中央一号文件公布，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》于2月3日正式发布 [42] - 全国30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上 [42] - 美国对多个与伊朗石油贸易有关的实体、个人和油轮实施制裁，特朗普签署行政命令对与伊朗有贸易往来的国家征收关税 [42] - 截至2026年1月31日当周，美国初请失业金人数升至23.1万人，高于市场预期和前值 [42] - 美国正式组建关键矿产贸易机制，韩国将担任主席国至今年6月，外交部发言人表示反对 [42] - 欧盟拟放宽对数以千计企业的减排要求，在气候雄心与经济现实间寻求新平衡 [42] - 美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，创2022年8月以来新高 [42] - 印尼多家煤炭矿商暂停“现货（spot）煤炭出口”，应对政府减产与出口配额收紧方案 [42]