报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花走势平缓在14500上方横盘整理，年前预计变化不大，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，12月纺织品服装出口同比下降7.4%，12月我国棉花进口同比增加31%、棉纱进口同比增加13.33% [4] - 棉花主力05继续在14500附近横盘整理，春节长假临近，节前建议减持仓位，短期在14500 - 15000区间震荡为主 [5] - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周棉花走势平缓在14500上方横盘整理，年前预计变化不大，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，12月纺织品服装出口259.9亿美元同比下降7.4%，12月我国棉花进口18万吨同比增加31%、棉纱进口17万吨同比增加13.33%，农村部12月25/26年度产量670万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存835万吨 [4] 每日提示 - 棉花主力05继续在14500附近横盘整理，春节长假即将到来，节前规避风险，建议减持仓位，短期14500 - 15000区间震荡为主 [5] 今日关注 - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、目前处于传统消费淡季 [7] 基本面数据 - USDA1月全球棉花产销存预测显示，25/26年度中国产量751.2万吨较12月增加21.8万吨、同比增8%，印度产量511.7万吨较12月减少10.8万吨、同比增1%等；消费方面，25/26年度中国消费849.1万吨较12月增加10.9万吨、同比持平，印度消费544.3万吨较12月持平、同比持平；进口方面，25/26年度合计进口952.7万吨较12月增加0.5万吨、同比增2%；出口方面，25/26年度合计出口953万吨较12月增加0.6万吨、同比增3%；期末库存方面，25/26年度合计1621.7万吨较12月减少32.4万吨、同比增1% [11][12] - ICAC2025年11月全球棉花产销存预测显示，25/26年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷、产量2539.956万吨、期初库存1583.577万吨、进口量971.442万吨、消费量2500.778万吨、出口量971.412万吨、期末库存1622.785万吨、库存消费比0.65；24/25年度面积3060.989万公顷、单产829.51公斤/公顷等 [14] - 农业部数据显示，25/26年度期初库存985.3万吨、产量727.8万吨、进口110万吨、消费810万吨、期末库存1011.6万吨；24/25年度期初库存994.9万吨、产量666.4万吨、进口105.3万吨、消费780万吨、期末库存985.3万吨 [16] 持仓数据 未提及 其他数据 - 展示了涤纶短纤价格情况、轨花厂加工利润、纺纱厂即期利润、中国进口棉纱线当月值、纯棉纱开工率、织布厂开机率、棉花05基差、棉花05 - 09价差、纺纱厂棉花折存天数等数据图表 [19][20][25]