报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级 报告的核心观点 本周美联储主席提名点燃避险情绪，有色板块冲高回落；各品种受宏观、原料、冶炼、需求和库存等因素影响，表现各异，铜价有望企稳回升，锌价大幅回调后震荡，镍和不锈钢价格跟随有色板块震荡[2][9][94][203][204] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 监测了美元指数、汇率、各类有色金属等收盘价格及日、周、年涨跌幅，如沪铜现值100100元/吨，日涨跌幅-0.87% [7] 铜（CU） - 宏观和原料端利多，冶炼、需求和持仓中性，库存利空，投资观点震荡偏多，交易策略建议单边逢低做多 [9] - 期货价格沪铜和伦铜均累计下跌3.5%，现货升贴水国内缩窄、海外贴水走扩，沪铜期限结构维持C结构 [10][16][24] - 铜矿港口库存下降，现货加工费下滑，硫酸价格提升，冶炼厂利润分化 [35] - 1月电解铜产量环比增加0.10%，同比上升16.32%，1 - 2月产量累计同比增幅为12.10% [41] - 铜进口盈亏现货亏损走扩、连三盈利，洋山铜溢价回升 [47] - 2025年12月电解铜进口环比降2.19%、出口环比降32.74%，阳极铜进口环比增5.15%，废铜进口环比增14.81% [53] - 铜精废价差缩窄但维持高位，粗铜加工费走高，电解铜和再生铜制杆开工率有小幅变动 [60] - 沪铜持仓量下滑，近月持仓虚实比下降，短期挤仓风险偏低 [74] - 截止2026年02月03日当周，CFTC非商业净持仓较上一周减少576张 [78] - 全球铜显性库存小幅累库 [80] 锌（ZN） - 宏观因素震荡，原料端偏多，冶炼端中性，需求端偏空，库存中性，投资观点震荡，交易策略建议观望 [94] - 本周锌价大幅回调，截止2月6日，沪锌价格较上周-5.36% [96] - 国内转为贴水，国产加工费底部企稳，锌精矿企业生产利润下降 [95][99][113] - 2月锌锭产量继续收缩，炼厂吨锌仍亏损但有所收窄 [94] - 出口窗口关闭，初端下游开工率下降，终端下游各领域表现不一 [129][138] - 国内社库大幅累增，截至2月5日，锌锭社库为13.39万吨，较上周增加14.25% [94] 镍·不锈钢（NI·SS） 镍 - 宏观和原料端中性偏多，冶炼和需求端中性，库存中性偏空，投资观点宽幅震荡，交易策略建议单边逢低多 [203] - 菲律宾雨季镍矿进口环比回落，港口库存持续下滑 [214] - 国内镍铁产量环比下滑，价格维持坚挺，1月印尼镍铁产量大幅下降，12月镍铁进口量回升 [221][228] - 12月印尼MHP和高冰镍产量环比增加，镍中间品进口回落，冰镍进口增加 [229][235] - 12月精炼镍产量环比回升，1月复产增加，进出口均环比增加 [239][240] - 硫酸镍产量环比减少，后续维持弱稳 [287] - 全球镍库存延续累库 [298] 不锈钢 - 宏观和原料端中性偏多，供给端中性，需求与库存中性偏空，基差中性，投资观点震荡，交易策略单边观望、企业关注逢高卖套机会 [204] - 1月产量增加，2月排产大幅回落 [247] - 临近春节，社会库存有所增加 [253] - 12月进口环比增加，出口创历史新高 [264]