行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期，碳酸锂价格近期下跌，储能电芯价格呈现上涨态势，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长 [2] - 随着电网侧独立新型储能容量电价机制落地，或进一步推动储能装机需求，促进锂电行业增长 [2] - 建议关注动力电池与储能协同布局的锂电核心企业，以及锂电材料和设备相关企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨 1.1 排产 - 2025年12月，国内电池产量为201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14% [2] - 2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量为26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85% [2] 1.2 价格 - 材料端：截至2026年2月6日，工业级碳酸锂价格降至13.40万元/吨，周降幅9.46% [2]；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力型）价格报4.71万元/吨，较1月4日上涨4.43% [2]；2026年2月7日，六氟磷酸锂价格小幅回落至13.25万元/吨，较1月31日下降3.99% [2] - 电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价大幅上涨，2026年2月6日，100Ah, 280Ah, 314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较1月20日分别上涨3.02%，4.96%，4.96%，报0.443, 0.360, 0.360元/Wh [2]；2026年2月6日，三元动力电芯价格维持稳定，报0.47元/Wh [2] - 储能系统：液冷集装箱储能系统均价小幅上涨，2026年2月6日，直流侧（2h）/交流侧（2h）液冷集装箱储能系统均价较1月20日上涨0.02元/Wh至0.48、0.55元/Wh [2] 1.3 国内需求 - 2025年12月，磷酸铁锂电池月度装车量为79.8GWh，同比增长30.82%，环比增长5.98%，单月装车量创年内新高 [2]；三元动力电池月度装车量为18.2GWh，环比持平，同比增长27.27% [2] - 2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期值，11月略低于2024年同期 [2]；EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4% [2] 1.4 海外需求 - 2025年12月，中国动力电池出口量为19.0GWh，同比增长47.29%，环比下降10.38% [2] - 2025年12月，全球新能源车销量为215.21万辆，同比增长11.50%，环比增长7.60% [2] 2. 投资建议 - 推荐先惠技术（688155.SH） [2] - 建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、天赐材料（002709.SZ） [2]