报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘波动加剧，沥青盘面跟随原油波动，各地区需求随降温及临近春节逐步转弱，但受低库存低供应支撑，现货价格基本维稳，供需双弱基本面在淡季预期明显，且沥青远期原料缺口预期及成本抬升仍存在 [6] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓方面，2月9日BU2603（主力）价格3334元，较2月6日跌52元，跌幅1.54%；BU2604价格3347元，跌54元，跌幅1.59%；BU2605价格3341元，跌48元，跌幅1.42%；SC2603价格464.2元，跌1.2元，跌幅0.26%；Brent首行价格67.34美元，跌1.0美元，跌幅1.49%；主力合约持仓6.7万手，较2月6日减少1.6万手，降幅18.95%；主力合约成交12.3万手，减少3.9万手，降幅24.22%；仓单数量40070吨，与2月6日持平 [2] - 基差月差方面，2月9日BU04 - 05为6.00，较2月6日降6.00，降幅50.00%；BU04 - 03为(13.00)，升2.00，升幅13.33%；山东 - 主力基差为(7.00)，升24.00，升幅77.42%；华东 - 主力基差为(87.00)，升64.00，升幅42.38%；华南 - 主力基差为 - 37.00，升54.00，升幅59.34% [2] - 产业链现货价格方面，2月9日山东市场价3210元，较2月6日降30元，降幅0.93%；华东市场价3260元，升10元，升幅0.31%；华南市场价3310元，与2月6日持平；山东汽油价格7183元，升13元，升幅0.18%；山东柴油价格5613元，降35元，降幅0.62%；山东石油焦价格2760元，降20元，降幅0.72%；稀释沥青贴水 - 13.2，与2月6日持平；汇率中间价6.9523，降0.01，降幅0.10% [2] - 价差利润方面，2月9日沥青炼厂利润 - 50.98元，较2月6日升27.44元，升幅34.99%；成品油综合利润 - 99.38元，升37.03元，升幅27.14%；BU - SC裂解 - 426.71元，降39.03元，降幅10.07%；汽油现货 - Brent为734.38元，升68.12元，升幅10.23%；柴油现货 - Brent为35.00元，升25.65元，升幅274.27% [2] 市场研判 市场概况 - 2月9日国内沥青市场均价3324元/吨，较上一日持平，北方终端项目停滞，周末山东贸易商价格小幅下调，节前市场观望为主，当日北方价格持稳；南方市场赶工需求减少，沥青期货盘面波动小，社会库价格稳定，主营炼厂库存中位偏低，沥青价格坚挺 [4] - 山东市场主流成交价持稳3220 - 3230元/吨，假期临近需求减少，现货成交清淡，多数地炼沥青价格在3200元/吨附近，主营炼厂价格有优势出货尚可，炼厂开工率低且库存水平偏低，对价格有底部支撑，短期价格走跌空间有限 [4] - 长三角市场主流成交价持稳3260 - 3260元/吨，金陵石化沥青半成品多库存上升，镇海炼化发货稳定厂库中位偏低，短期主营沥青价格或稳定；成本及期货盘面波动小且需求大减，镇江库价格谨慎持稳在3300元/吨左右，春节前市场交投清淡价格以稳为主 [4] - 华南市场主流成交价格持稳3240 - 3300元/吨，需求较前期减少，炼厂及社会库发货量下降，个别主力炼厂厂库上升，期货盘面走势偏弱，市场观望情绪加重，广西及佛山地区社会库价格稳定在3300元/吨左右，临近假期实际需求转淡，价格缺乏上行动力，但主力炼厂开工低位支撑价格以稳为主 [5] 行情研判 - 地缘波动加剧，沥青盘面跟随原油波动，各地区需求随降温及临近春节转弱，但受低库存低供应支撑，现货价格基本维稳，供需双弱基本面在淡季预期明显，沥青远期原料缺口预期及成本抬升仍存在 [6] 相关附图 - 报告包含BU主力收盘、BU主力持仓量、华东沥青市场价、山东沥青市场价、山东地炼汽油、山东地炼柴油等相关附图 [9]