报告行业投资评级 - 原油投资评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 燃料油投资评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 低硫燃料油投资评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 沥青投资评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] 报告的核心观点 - 美伊会谈缓和紧张关系但核心分歧显著，短期内对峙难有突破，油价将保持高波动性且蕴含显著地缘政治风险溢价 [3] - 燃料油市场整体跟随原油波动，高硫燃料油短期受地缘与现货双重支撑，中期或承压，低硫核心矛盾在海外炼厂供应边际增加 [4] - 沥青市场延续供需双弱格局，预计单边走势受原油影响，裂解价差预计延续 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 上周五美伊在阿曼会谈缓和紧张关系，本周将继续磋商，市场认为局势失控风险降低，但双方核心分歧显著僵局可能持续 [3] - 布伦特油价在68 - 70美元区间大幅震荡，预计油价保持高波动性且蕴含显著地缘政治风险溢价 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油市场整体跟随原油波动，高硫燃料油短期受地缘与现货双重支撑，中期若地缘风险缓和市场或承压 [4] - 低硫核心矛盾在海外炼厂供应边际增加，阿祖尔滨厂恢复运营后出口回升，丹格特炼厂RFCC装置回归推迟带来供应压力，近期欧洲极端天气或带来支撑 [4] 沥青 - 沥青市场延续供需双弱格局，2月炼厂排产同、环比均下滑，截至1月底54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，2月首周出货量环比下降 [5] - 二季度以后炼厂面临原料切换问题，预计沥青单边走势受原油影响，裂解价差预计延续 [5]