宏观 - 2025年企业就业人员周平均工作时间为48.43小时，低于2023及2024年水平，但高于疫情前[2] - 企业就业人员每周平均休闲时间超过54.5小时，服务消费需求因此回暖[2] - 企业就业人员在总就业人员中占比为60%，其余40%人员的工时与消费率也高度相关[3] 策略 - 特朗普提名鹰派沃什为联储主席引发市场担忧，导致美元反弹、新兴市场及大宗商品下跌[4] - 市场判断2月将以震荡为主，节后指数有望强于节前，轮动加快是重要特征[4] - 前期涨价品种向石油石化、食品饮料扩散，建筑建材受益于十五五规划重大项目[4] 固收 - 上周债市情绪指数为116.1，较前值回升0.1；情绪扩散指数为50.1%，回升0.6个百分点[5][7] - 上周质押式回购余额为12.5万亿元，回落0.1万亿元；大行净融出余额为5.4万亿元，回落0.1万亿元[7] - 上周30年期国债换手率为2.4%，回升0.4个百分点；10年期国开债换手率为23.0%，回落0.5个百分点[7] 银行 - 八部委联合发布新规，新增对现实世界资产代币化的管理要求，并部署离岸与跨境领域监管措施[9] - 新规旨在严控虚拟货币金融风险，预计境内未来仅保留数字人民币一种数字货币[10] - 证监会对境外RWA代币化实施备案制管理，并明确禁止六大类资产作为基础资产[10]