报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货05合约价格下跌，山东木浆市场针叶浆价格持稳；Arauco公布2月报价，针叶浆平盘、阔叶浆上调；11月世界20产浆国化学浆出货量同比下降，12月欧洲港口木浆库存总量环比和同比上升、纸浆进口总量环比和同比下降，2月4日主港地区纸浆库存量环比下降；需求端原纸市场企业原料备货收尾，浆市需求收窄；短期纸浆受板块影响和下游采购走弱制约回调，节前震荡调整为主，关注前低支撑 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价5252元/吨，收盘价5200元/吨，下跌0.99%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4670 - 5550元/吨，价格持稳，山东银星报价5300 - 5320元/吨 [7] - Arauco 2月报价，针叶浆银星平盘710美元/吨，阔叶浆明星上调至600美元/吨 [8] - 11月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025年12月欧洲港口木浆库存总量150.86万吨，环比 + 8.6%，同比 + 4.4%；12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截至2026年2月4日，主要地区及港口周度纸浆库存量211.27万吨，环比下降0.34% [8] - 需求端原纸市场企业原料备货收尾，浆市需求收窄，购销转淡；短期纸浆受板块影响和下游采购走弱制约回调，节前震荡调整为主，关注前低支撑 [8] 行业要闻 - 湛江中纸40万吨化机浆项目2024年6月开工，2025年11月底提前投产，已实现对公司白卡纸生产线部分自主供浆，同类浆种替代率接近80%，公司继续优化工艺力争达产达效 [9] - 特种纤维复合材料中试试验线项目2025年12月投入中试运行，中试产品送样测试，进入市场准入验证阶段，公司积极推动技术转化与产能落地 [9]