报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种给出交易指引和行情分析，涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等多个领域，为投资者提供操作建议和风险提示 [1] 各目录总结 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多，海外反弹、流动性冲击扰动减弱，或震荡偏强运行 [1][6] - 国债震荡运行，长假前机构有持债诉求，但期货合约反弹受阻，节后面临不确定性，权益风偏和再通胀叙事未证伪 [6] 黑色建材 - 双焦震荡运行，短线交易，近期煤炭市场短期波动，涨价持续性不足，受下游需求、煤矿放假等因素制约 [7][8] - 螺纹钢震荡运行，区间交易，期货价格跌至成本以下，静态估值偏低，近期走弱因成本支撑弱化，短期震荡，节前轻仓交易 [8] - 玻璃震荡运行，逢低做多，期货先涨后跌，基本面压制价格，基差、月间价差有变化，供给减少、库存有差异、需求部分区域尚可，后市或震荡偏多 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，节前一般交易者降低仓位，套期保值加大覆盖率，宏观因素主导市场，铜价暴跌后或震荡企稳，关注库存变化 [11][12] - 铝高位震荡，建议加强观望，铝土矿价格平稳，氧化铝和电解铝产能有变化，下游开工率下降，库存累库，整体思路低位配多，节前降仓 [13] - 镍震荡运行，建议观望，印尼配额削减刺激多头情绪，但基本面偏弱，镍矿强势、精炼镍过剩、镍铁偏强、不锈钢承压、硫酸镍需求疲弱 [15] - 锡震荡运行，区间交易，产量减少、进口增加、出口有变化，半导体行业中下游有望复苏，库存中等，供应偏紧，关注供应复产和需求回暖 [16][17] - 白银震荡运行，区间交易，特朗普提名影响市场预期，美国经济数据走弱，白银中期中枢上移，短期调整，关注非农和通胀数据 [17] - 黄金震荡运行，区间交易，与白银类似，受特朗普提名等因素影响，中期中枢上移，短期调整，关注相关数据 [18][19] - 碳酸锂区间震荡，供应端有变化，需求端排产有增减，库存下降，预计价格延续震荡，关注宜春矿端扰动 [19] 能源化工 - PVC 低位宽幅震荡，区间交易，成本低、供应高、内需弱、出口有机会，短期有抢出口支撑，长期或倒逼产业升级，谨慎追涨，关注多方面因素 [21] - 烧碱低位震荡，暂时观望，需求端难支撑，供应端压力大，短期有交割压力，中期或有支撑，关注供应检修等情况 [22] - 苯乙烯震荡运行，区间交易，因出口增量等库存去化预期支撑反弹，但估值偏高，谨慎追涨，关注成本和供需改善情况 [23] - 橡胶震荡运行，区间交易，海外产区减产，原料价格上涨支撑胶价，但需求转弱、库存高企压制，价格区间震荡，关注库存和开工情况 [23][24] - 尿素震荡运行，区间交易，供应增加、成本偏强、需求有支撑、库存减少，价格震荡，关注复合肥开工等情况 [24][25] - 甲醇震荡运行，区间交易，供应减少、需求下滑、库存有变化，内地行情偏弱，局部价格偏强，关注地缘局势和到港量 [25] - 聚烯烃偏弱震荡，供应产量高、需求开工率下滑、库存累库，预计 PE 和 PP 主力合约偏弱震荡，关注压力位，逢高沽空，关注下游需求等因素 [26][27][28] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，上游挺价，下游被动接受，近期检修增加，供给过剩，成本上升，下方有支撑，建议离场观望 [28] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花产量调减、消费调增、库存减少，棉花上涨后回调，内外价差有影响，短期谨慎，长期乐观 [29] - 苹果震荡运行，产区行情稳定，春节备货后期，各地走货情况有差异，不同产区价格有区间 [29] - 红枣震荡运行，2025 产季新疆灰枣收购有价格区间，产区收购以质论价 [31] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，短期供需博弈，淡季合约反弹逢高滚动空操作，养殖端出栏增加，需求增量谨慎，中长期供应有变化，关注产能去化情况 [31] - 鸡蛋低位反弹，节前盘面减仓波动加剧，未持仓者谨慎追空，持仓者轻仓过节，当前供应充足，需求缩减，中长期产能去化慢，关注外生变量 [33] - 玉米上涨受限，短期盘面谨慎追高，持粮主体反弹逢高套保，春节临近购销不旺，节后补货有支撑，中长期供需格局偏松，关注政策和天气 [34][35] - 豆粕低位震荡，M2605 合约关注 2700 元/吨支撑，空单逢高介入，轻仓过节，外盘受中国采买和美豆销售影响，国内提货慢、拍卖有传闻，关注成本支撑 [35] - 油脂高位震荡，短期建议回调多，节前注意持仓风险，棕油受库存和出口影响，豆油受美豆出口和生柴政策影响，菜油受加菜籽进口影响，各品种表现有差异 [36][37][41]