报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，分析各品种基本面和市场情况，给出交易策略建议，提醒投资者关注市场风险和不确定性，根据自身情况谨慎决策 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：周一股指全线上涨，受美股反弹提振，市场情绪乐观但成交未有效放大，后市或震荡但上行趋势不变，建议单边震荡偏强、逢低做多，进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利和牛市价差操作 [19][20] - 国债期货：周一国债期货收盘普涨，市场风险偏好企稳，债市情绪尚可，节前资金流入固收市场，但单一因素驱动国债收益率大幅下行概率偏低，建议 TL 多单逢高止盈，T 合约跨期价差存在阶段性走强可能 [22][23] 农产品 - 蛋白粕：外盘大豆和豆粕指数下跌，巴西大豆播种和收割进度正常，国内豆粕成本端有支撑但供应面宽松，预计震荡运行，建议短期适当观望 [25][26] - 白糖：国际糖价上涨，巴西甘蔗压榨接近结束，北半球糖产多处于增产周期，国内白糖处于压榨高峰期但国际糖价上涨缓解价格压力，预计国内外糖价底部震荡，建议单边关注下方支撑，套利和期权观望 [28][33] - 油脂板块：外盘美豆油和马棕油价格有变动，油脂受贸易及政策预期影响，近期上涨乏力回落，预计宽幅震荡，建议单边逢高轻仓试空或回调后逢低多，y59 可考虑逢高反套，期权观望 [36][37] - 玉米/玉米淀粉：外盘美玉米期货回落，巴西玉米播种和收割进度正常，美国玉米出口检验量增加，国内饲料企业库存增加，东北和华北玉米现货稳定，预计外盘 03 玉米企稳后偏多，03 玉米轻仓逢高短空，05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [40][41] - 生猪：生猪价格震荡，仔猪母猪价格持平，市场供应端压力好转但存栏仍高，预计现货价格有支撑但后续仍有压力，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [42][43] - 花生：花生现货稳定，进口量减少，花生油价格稳定，油厂有利润，03 花生高位震荡，建议单边轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [45][47] - 鸡蛋：节前备货进入尾声，蛋价下跌，在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量和日龄有变化，预计春节后进入消费淡季，建议单边逢高空 6 月合约，套利和期权观望 [48][49] - 苹果：节前苹果走货尚可，价格坚挺，冷库库存减少，去库速度加快，预计 5 月合约价格易涨难跌，建议单边 5 月合约逢低做多、10 月合约逢高沽空，多 5 空 10 套利，期权观望 [52][54] - 棉花 - 棉纱：外盘棉花上涨，国内棉花意向种植面积减少，纺织企业库存增加，预计郑棉短期区间震荡，建议单边美棉震荡偏弱、郑棉区间震荡，临近春节轻仓过节，套利和期权观望 [56] 黑色金属 - 钢材：建筑钢材成交降至冰点，五大材减产但铁水增产，钢材总库存加快累库，需求下滑，预计节前跟随宏观情绪震荡，建议单边震荡偏弱，逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [59] - 双焦：煤矿陆续放假，现货成交冷清，基本面权重降低，预计宽幅震荡，建议单边波段交易或观望，等待回调后逢低做多，套利和期权观望 [61][62] - 铁矿：全球高炉钢厂生铁产量增加，铁矿石发运量减少，成交量下跌，基本面弱化，预计矿价偏弱运行，建议单边偏弱运行，套利和期权观望 [64][66] - 铁合金：硅铁和锰硅现货稳中偏弱，供应和需求有变化，临近长假，建议多单逢高部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [67][68] 有色金属 - 金银：市场情绪企稳，金银回暖，受外盘驱动上涨，美元走弱，建议保守投资者观望、空仓过节，激进投资者沪金背靠 20 日均线、沪银背靠本周一低点附近支撑谨慎持有多单，轻仓为宜，套利和期权观望 [71][72] - 铂钯：地区争端形势诡谲，贵金属宽幅震荡，铂金基本面强于钯金，建议单边谨慎看多、逢低买入，多铂空钯套利，期权观望 [75][76] - 铜：期货价格上涨，库存增加，下游需求走弱，长期消费增速高于供应增速，建议临近春节谨慎操作，套利和期权观望 [77][78] - 氧化铝：期货和现货价格有变动，产能边际变化预期引发价格波动，建议单边震荡偏强、谨慎参与，套利和期权暂时观望 [80][82] - 电解铝：期货价格上涨，现货价格上涨，库存增加，市场风险偏好修复，建议单边震荡反弹，套利和期权暂时观望 [83] - 铸造铝合金：随外盘铝价运行，市场风险偏好修复，春节临近企业放假，成本高企但有价无市，建议单边偏强震荡，套利和期权暂时观望 [87] - 锌：期货价格下跌，现货交投清淡，库存增加，建议暂时观望 [88] - 铅：期货价格上涨，现货价格下跌，库存增加，供需双弱，建议区间震荡，套利和期权暂时观望 [92][93] - 镍：期货价格上涨，库存减少，精炼镍供需过剩但市场对远月供应有担忧，建议节前多看少动，回调企稳后轻仓试多，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [94][96] - 不锈钢：临近节前成交冷清，钢厂减产但库存增加，镍矿有成本支撑，建议节前多看少动，等待企稳低多，套利暂时观望 [98][99] - 工业硅：行业会议达成减产共识，期货价格下跌，基差高、厂家库存低，建议等待盘面企稳，套利和期权暂无 [100] - 多晶硅：行业协会开展成本调研，现货压力大，厂家挺价，建议多看少做，等待低价机会，套利暂无，期权择机买入看涨期权 [101][103] - 碳酸锂：期货合约涨跌停板和保证金标准调整，预计 3 月累库，节前资金流出，建议节前降低敞口，套利暂时观望，期权卖出深虚宽跨期权 [104][106] - 锡：期货价格上涨，库存减少，进口锡精矿回升，需求恢复有限，建议单边震荡偏强，节前控制仓位，期权暂时观望 [107][108] 航运板块 - 集运：现货运价有变动，市场博弈宣涨落地与地缘冲突，需求货量回落，供给运力部署变化不大，预计上半年欧线复航困难，建议单边高位震荡、节前观望，6 - 10 正套逢低滚动操作 [110][111] 能源化工 - 原油：国际原油周一小幅收涨，风险溢价回升，预计宽幅震荡，建议单边宽幅震荡，套利和期权观望 [113][114] - 沥青：外盘原油价格上涨，沥青现货价格维稳，需求转弱但受低库存低供应支撑，预计高位震荡，建议单边 BU2606 逢低布多，套利和期权观望 [115][118] - 燃料油：期货价格上涨，高硫现货交易放缓，地缘驱动持续，建议单边强势震荡、关注地缘波动，FU59 正套逢高止盈，LU 近月反套关注，期权观望 [120][122] - LPG：期货价格下跌，现货价格涨跌互现，内盘基本面偏弱，建议单边震荡，套利和期权观望 [124][125] - 天然气：国际 LNG 气温预测偏暖，地缘冲突情绪缓和，美国 HH 产量和出口恢复，需求回暖，建议 TTF 和 JKM 三季度空头头寸、HH 二季度空头头寸继续持有，套利和期权观望 [128][131] - PX&PTA：期货价格有变动，PX 开工高位，TA 现货基差偏弱，下游聚酯减停产，预计震荡整理，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [133][134] - BZ&EB：期货价格下跌，纯苯供应宽松，苯乙烯供应回归，基本面转弱，建议观望 [135][137] - 乙二醇：期货价格下跌，现货基差贴水，港口库存增加，春节前累库压力明显，建议单边震荡偏弱，套利和期权观望 [139][141] - 短纤：期货价格上涨，现货价格维稳，短纤工厂按计划减停产，聚酯减产，终端降负，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [142][143] - 瓶片：期货价格上涨，现货成交气氛一般，瓶片开工预计下降，市场现货供应量缩减，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [144][146] - 丙烯：期货价格有变动，现货价格维稳，供应有变化，需求阶段性改善，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [148][149] - 塑料 PP：L 塑料和 PP 聚丙烯期货价格上涨，现货价格有调整，PP 表观消费量增速放缓，建议 L 主力 2605 合约多单持有，PP 主力 2605 合约观望，套利和期权观望 [150][151] - 烧碱：山东液碱价格有变动，氯碱企业开工负荷率上升，烧碱折百产量增加，需求平淡，库存有压力，预计下周 32% 液碱多数市场价格小幅下降，片碱价格稳中有降，建议单边震荡走势 [153][154] - PVC：现货价格持稳，成交平淡，开工预期提升，下游停工放假，出口预期缩量，原料电石价格稳定，建议单边低多，套利观望，期权暂时观望 [155][157] - 纯碱：现货价格有变动，供应增加，需求放缓，库存有压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [158][160] - 玻璃：现货价格有变动，沙河产线可能停产，供应收缩使价格有上涨动力，但受节后累库和地产压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [161][162] - 甲醇：现货价格有变动，国际装置开工率抬升，港口现货流动性充足，国内供应宽松，需求有变化，建议单边低多，关注 59 正套，回调卖看跌期权 [163][164] - 尿素：现货价格上涨，日产量增加，开工率上升，国内供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥厂开工率下滑，建议期货谨慎操作 [166][167] - 纸浆：期货价格偏弱回调，现货市场多数稳价观望，供应端国产阔叶浆和化机浆产量增加，港口库存累库，需求端下游纸厂采购停滞，建议单边区间操作或背靠前低少量布局多单，套利观望，期权卖出 SP2605 - P - 5150 [169][172] - 胶版印刷纸：期货价格小幅反弹，双胶纸市场暂稳，供应端产量增加，产能利用率上升，需求端下游消费平淡，企业库存增加，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2604 - C - 4200 [173][174] - 原木：现货市场持稳，期货价格下跌，供应端到港量增加，需求端日均出库量下降，成本端外盘价格上涨，建议单边观望，3 - 5 反套止盈观望，期权观望 [176][178] - 天然橡胶及 20 号胶：期货价格上涨，现货价格有变动，国内库存有变化，半钢轮胎明显去库，建议 RU 主力 05 合约少量试多，NR 主力 04 合约观望，NR2605 - RU2605 和 RU2605 - RU2609 套利持有并设置止损，期权观望 [179][181] - 丁二烯橡胶：期货价格上涨，现货价格有变动，国内产能利用率增加，全钢轮胎库存累库，半钢轮胎库存去库，建议 BR 主力 04 合约少量试多并设置止损，套利观望，期权观望 [182][184]