报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属在前期剧烈波动后出现修复性反弹，黄金重返关键整数位附近，白银同步回升但弹性更大，短期交易逻辑转向高波动下的结构性再平衡，配置与对冲资金回补支撑价格，宏观与政策不确定性是核心背景 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 观点：高位震荡中企稳修复，中期多头逻辑未被破坏 [2] - 逻辑：前期去杠杆与情绪踩踏结束后，黄金在关键价位获配置盘承接，官方需求延续且对价格波动容忍度高，压缩下行空间；海外市场围绕美国就业与通胀数据交易，美联储政策路径与独立性讨论反复，扰动实际利率与美元，利好黄金防御与配置属性 [2] - 展望：宏观数据未形成一致指向前，黄金更可能维持高位宽幅震荡，回调阶段关注配置资金承接力度，中期受官方购金与美元信用逻辑支撑 [2] 白银 - 观点：波动显著放大，跟随黄金修复但节奏更快 [3] - 逻辑：白银前期快速下跌后反弹幅度大，体现更强交易属性，库存结构与资金行为主导短期走势，贵金属整体情绪修复阶段，白银弹性领先但稳定性弱于黄金，高波动环境下资金进出对价格影响更直接 [3] - 展望：短期随黄金震荡偏强运行，需警惕快速拉升后的技术性回吐，中期取决于贵金属整体配置需求与宏观风险定价 [3] 商品指数 - 特色指数：商品指数2374.89，涨幅0.70%；商品20指数2710.51，涨幅0.96%；工业品指数2278.80，涨幅0.21%；PPI商品指数1404.35，涨幅0.58% [44] 板块指数 - 贵金属指数：2026 - 02 - 09指数为4200.39，今日涨跌幅 +3.78%，近5日涨跌幅 +0.91%，近1月涨跌幅 -0.38%，年初至今涨跌幅 +9.84% [45]