报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力合约春节前维持震荡，05合约预计在14500元 - 15000元/吨区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交334671，持仓1046048，结算价5月14615，9月14730，1月15130；ICE3月合约结算价61.61涨55点，5月63.76涨72点，7月65.45涨62点，成交约13.1万手 [2] 重要资讯 - 1月29日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1150 - 1250元/吨，提货价16050 - 16200元/吨，较前一日上涨50 - 100元/吨 [2] - 2025年11月美国服装及服装配饰零售额(季调)为274.93亿美元，同比增加7.54%，环比增加0.88% [2] - 截至1.29一周，美国本年度陆地棉净签约5.7万吨，装运5.3万吨，至中国净签约0.8万吨，装运0.4万吨 [2] - 本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约437万吨，其中34%来自特伦甘纳邦，折皮棉约153万吨 [2] - 1月29日棉纱期货继续增量减仓，价格上涨，现货略涨，郑棉持稳运行，部分纺企上调报价100 - 300元/吨，多数纺企维持报价不变 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货终结连续八个交易日下行，03合约结算报价61.61美分，上涨0.9%；随着春节临近，市场交投趋于清淡，企业新增订单减少，汽运费上涨、疆内外物流压力加大，制约市场交易活跃度，整体观望情绪浓厚 [2] 交易策略 - 05合约在14500元~15000元/吨区间运行 [2]