报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格暂稳运行，目前钢厂利润不佳、终端钢材成交低迷、对原料需求降低、冬储补库基本结束、下游采购积极性减弱 [2] - 预计短期焦炭价格暂稳运行，下游钢厂对焦炭放缓采购、焦企出货不畅、厂内库存压力较大、终端需求春节前难有起色、钢厂高炉减产检修力度加大、对焦炭需求回落、原料煤价格稍有下行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：产地民营煤矿陆续停产放假，市场供应收紧预期；下游焦企备货基本结束，市场供需两弱，焦企放缓拉运，部分地方矿起库，线上竞拍成交价格下调，但矿方线下报价坚挺 [2] - 基差：现货市场价1230，基差83，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存824万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存1095万吨，总样本库存2192万吨，较上周增加57万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦企正常生产，下游少数贸易商拿货，市场需求一般，采购积极性偏弱，焦企出货不佳，库存压力渐显 [7] - 基差：现货市场价1620，基差 - 83.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存692万吨，港口库存201万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存938万吨，较上周增加18万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，多增 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 2月9日17:30进口炼焦煤现货价格：不同品种、不同港口价格有差异，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京唐港、日照港价格为1300 [10] - 2月9日17:30港口冶金焦价格指数：不同类别、不同港口、不同产地价格有差异，如山西准一级冶金焦在部分港口价格为1470 [11] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存273万吨，较上周减少13万吨；焦炭港口库存201万吨，较上周增加3万吨 [21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存1095万吨，较上周增加60万吨；焦炭库存45万吨，较上周增加1万吨 [25] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存824万吨，较上周增加10万吨；焦炭库存692万吨，较上周增加14万吨 [29]