报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2210至2270区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制使市场短期利空出尽回归震荡，现货需求进入淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期受中加贸易关系缓和影响震荡偏弱，中期维持区间震荡 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，近期国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展 [9] 各部分内容总结 每日提示 - 菜粕观点为中性，基差升水期货偏多，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单增加、资金流入偏空，预期维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，中加贸易问题影响加拿大油菜籽短期出口，国内供应预期减少 [11] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税有望逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复，需等待中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好、油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季、中加贸易关系改善使中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 提供了1月30日至2月9日豆粕和菜粕的成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 展示了2月2日至2月9日菜粕期货主力2605、远月2609及菜粕现货（福建）的价格数据 [15] - 呈现了2016 - 2025年国内油菜籽的收获面积、期初库存、产量等供需平衡数据 [19] - 给出了2016 - 2025年国内菜粕的期初库存、产量等供需平衡数据 [21] - 指出菜粕期货低位震荡，现货相对稳定，现货升水维持偏高位；豆菜粕现货价差缩窄，2605合约豆菜粕价差小幅波动；进口菜籽2月开始到港，进口成本低位回升；油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位；油厂菜籽入榨量开机小幅增多 [22][24][27] 持仓数据 未提及相关有效内容 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605在2210 - 2270区间震荡，受多种因素影响短期震荡偏弱、中期区间震荡，需关注中加贸易关系发展 [9]