报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看空；铁矿石为谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需层面矛盾有限，中期维持区间运行；铁矿石基本面中性略偏弱，价格或承压；焦炭首轮提涨落地二轮有难度，短期维持区间运行；焦煤供需矛盾有限，短期维持区间运行；锰硅、硅铁新一轮钢招开启，预计短期维持区间运行 [1][5][7] 分品种总结 螺纹钢 - 需求环比下降，春节临近现货成交萎缩，利润尚可使产量回升、库存累积，铁水产量变化不大，供需符合季节性规律，钢材供需矛盾有限，中期维持区间运行 [1][4][5] 热卷 - 产量及表需相对平稳，库存略有上升、绝对水平偏高，钢厂利润一般节前生产平稳，现货较弱基差在平水附近波动，高库存、低基差压制行情，中期维持区间运行 [1][4][5] 铁矿石 - 钢厂进口矿库存上升，补库进入尾声，铁水环比小幅回升，外矿发货继续增加，基本面中性略偏弱，价格或承压，建议谨慎看空 [1][6][7] 焦炭 - 首轮提涨落地，二轮提涨有难度，近期焦企亏损减轻，短期生产积极性尚可、供应量环比略降，铁水产量变化不大，下游按需采购，预计短期维持区间运行，建议谨慎看空 [1][9][10] 焦煤 - 国内煤矿陆续放假停产，日产下滑明显，进口口岸通关量短暂下降但库存高，煤矿精煤库存去化，下游按需采购，供需矛盾有限，预计短期维持区间运行，建议谨慎看空 [1][12][13] 锰硅 - 产区供应环比下降，需求边际转弱，库存增加，新一轮钢招开启，招标价多集中在5850元/吨附近，预计短期维持区间运行 [1][15][16] 硅铁 - 主产区供应量环比小幅增加，需求边际转弱，库存变化不大，新一轮钢招开启，标志性钢厂定价5760元/吨与1月持平，关注其他钢厂动向，预计短期维持区间运行 [1][15][16]