报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注白糖低基差机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.33美分/磅，同比0.22；主流现货价格5310元/吨，同比10；期货主力价格5261元/吨，同比33 [1] - 15价差46元/吨，同比31；59价差 -13元/吨，同比 -2；主流现货基差49元/吨，同比 -23 [1] 宏观及行业新闻 - 截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加17%；巴西1月出口202万吨，同比减少2.1%；中国12月进口食糖58万吨（+19万吨） [1] - 截至1月底，25/26榨季广西累计产糖403万吨（-79万吨），产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点 [1] - 关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度 [1] 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨 [2] - 截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点） [2] - 截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨） [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 (前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨 [3] - 截至1月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.22个百分点，累计产糖4024万吨（+35万吨），累计MIX50.78% 同比提高2.63个百分点 [3] - 截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量1931万吨（+278万吨） [3] - 截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨（-56万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]