报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍受节前资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼 [2][4] - 不锈钢2月检修减产频出，成本支撑重心上移 [2][4] - 碳酸锂供需格局偏紧，下方空间不深 [2][11] - 工业硅库存累库，关注仓单情况 [2][15] - 多晶硅关注现货节后成交 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价134,520，不锈钢主力收盘价13,735；沪镍主力成交量417,105，不锈钢主力成交量202,243 [4] - 1进口镍134,600，俄镍升贴水 -100，镍豆升贴水800 [4] - 8 - 12%高镍生铁出厂价1,040，镍板 - 高镍铁价差306，镍板进口利润 -1,163 [4] - 304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾14,100，304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦14,650，304/No.1卷（无锡）13,550 [4] - 高碳铬铁（FeCr55内蒙）8,550，电池级硫酸镍31,950，硫酸镍溢价2,338 [4] 宏观及行业新闻 - 印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对部分镍产品 [4] - 中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [5] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式，考虑对钴征特许权使用费 [5] - 印尼计划下调2026年镍矿石产量目标至2.5亿吨 [7] - 印尼多家企业违规占用林地面临罚款，部分矿山协商解决 [7] - 印尼将根据行业需求和冶炼厂产能调整镍产量 [7] - 印尼IMIP园区港口仓储物流被指垄断，园区正协商 [7] - 一艘载约5万吨镍矿的船沉没 [8] - 印尼批准2026年部分矿业工作计划和预算 [8] - 瑞士索尔威集团计划重启危地马拉镍矿业务 [8] - 印尼青山不锈钢有限公司未提交投资活动报告 [9] 趋势强度 - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [10] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2605合约收盘价137,000，成交量305,321，持仓量344,071；2607合约收盘价137,120，成交量34,062，持仓量84,436 [12] - 仓单量34,597，现货 - 2605为 -1,500，现货 - 2607为 -1,620，2605 - 2607为 -120 [12] - 电碳 - 工碳3,500，现货 - CIF 11,482，锂辉石精矿（6%,CIF中国）1,897，锂云母（2.0% - 2.5%）4,375 [12] - 电池级碳酸锂135,500，工业级碳酸锂132,000，电池级氢氧化锂（微粉）139,500 [12] - 磷酸铁锂（动力型）50,015，三元材料523（多晶/消费型）182,300，六氟磷酸锂125,000 [12] 宏观及行业新闻 - 北京发布汽车以旧换新补贴方案，最高补贴2万元 [13][14] - 宁夏累计外送电量突破9000亿千瓦时 [14] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [14] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2605收盘价8,450，成交量200,100，持仓量294,910；PS2605收盘价49,370，成交量4,706，持仓量38,347 [16] - 工业硅近月合约对连一价差 -30，买近月抛连一跨期成本49.9，多晶硅近月合约对连一价差890 [16] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +850，对标华东Si4210为 +400，对标新疆99硅为 +250；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +4380 [16] - 新疆99硅8700，云南地区Si4210为10000，多晶硅 - N型复投料53650 [16] - 硅厂利润（新疆新标553） -2681.5，硅厂利润（云南新标553） -5874，多晶硅企业利润9.2 [16] - 工业硅社会库存56.2万吨，企业库存20.6万吨，行业库存76.8万吨，期货仓单库存8.4万吨；多晶硅厂家库存34.1万吨 [16] - 硅矿石新疆320，云南230；洗精煤新疆1475，宁夏1200；茂名焦1400，扬子焦1740；石墨电极12450，炭电极7200 [16] - 三氯氢硅3425，硅片（N型 - 210mm）1.48，电池片（TOPCon - 210mm）0.44，组件（N型 - 210mm，集中式）0.738 [16] - 光伏玻璃（3.2mm）17.5，光伏级EVA价格9000，DMC 13900，DMC企业利润1980，ADC12 23650，再生铝企业利润250 [16] 宏观及行业新闻 - 中国光伏行业协会预计2026年中国新增光伏装机规模180GW至240GW，2027年后重回上升通道 [16][18] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [18]