报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体需求不及预期且低迷，库存方面社会库存累库、厂内库存去库、港口库存累库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3300 - 3368区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端供给压力仍处高位、需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降3.30%，本周产能利用率26.1266%，环比降1.20个百分点，样本企业产量43.6万吨，环比降4.38%，装置检修量预估103万吨，环比增0.78%，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率情况显示当前需求低于历史平均水平，成本端日度加工沥青利润88.21元/吨，环比降1040.00%，周度山东地炼延迟焦化利润81.8643元/吨，环比增5.51%，沥青加工利润减少，原油走弱预计短期内支撑走弱，基本面偏空 [8] - 主力持仓净空且空增，偏空；基差方面2月9日山东现货价3210元/吨，04合约基差 - 137元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存93.8万吨，环比增5.16%，厂内库存58.3万吨，环比降3.15%，港口稀释沥青库存101万吨，环比增20.24%，社会和港口库存累库、厂内库存去库；盘面MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 沥青行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌，如02合约跌52元，跌幅1.53%，04合约跌54元，跌幅1.59%等，部分月间价差有变化，注册仓单数上期所无变化，重交沥青山东价格3210元，较前值降30元，跌幅0.93% [15] - 周度库存方面社会库存、港口稀释沥青库存增加，厂内库存减少；周度开工率、产量、出货量等有不同程度变化，如全国重交开工率降4.39%，样本企业产量降4.39%等；沥青焦化利润中沥青日度利润降1043.42%，延迟焦化沥青价差周度增405.51%；下游需求开工率多数下降 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东基差和华东基差走势 [20][21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [27][28] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析：沥青利润和焦化沥青利润价差走势展示了相关数据变化 [40][43] - 供给端分析：出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面展示了相关数据变化，如周度出货量全国降1.33%，稀释沥青港口库存有变化等 [46][49][52] - 库存分析：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面展示了相关数据变化，如社会库存70家样本、厂内库存54家样本的情况 [68][72][75] - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [78][81][83] - 需求端分析：石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、建筑、改性等）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、鞋材用TPR、道路改性沥青、防水卷材改性沥青等开工率）展示了相关数据变化 [84][87][90] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据 [109][110][111]