报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面以弱势整理运行为主，因库存加速累积、钢厂复产或快于需求复苏、原料支撑减弱[1] - 铁矿石矿价呈现震荡整理走势，因澳洲发运受飓风影响大降，铁水产量增加但港口和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期盘面震荡运行，因民营煤矿停产放假供应收紧，焦企备货和钢厂冬储基本结束，需求降低[1] - 焦炭短期盘面震荡运行，因焦企生产正常但需求一般、出货不佳、库存压力显现，终端消费和钢材价格弱势[1] - 锰硅短期期价震荡运行，因黑色板块走弱期价重心下移，成本端和供需层面驱动有限[1] - 硅铁短期期价震荡运行，因节前供需难有大扰动，成本端电价有降有升，库存处于近年同期中位[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3064 元/吨，跌 0.42%，持仓增 9.02 万手；现货报价平稳、成交停滞；全国建材和热卷库存分别增 13.17%和 6.16%[1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 761.5 元/吨，涨 0.13%，成交 17 万手，减仓 0.1 万手；港口现货主流品种价格上涨；澳洲发运量降 540.6 万吨，巴西降 31.5 万吨；铁水产量增 0.6 万吨，47 个港口进口铁矿库存增 156.42 万吨[1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1147 元/吨，涨 0.75%，持仓量减 6791 手；长治地区贫瘦原煤和甘其毛都口岸部分煤价有调整[1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1703.5 元/吨，涨 0.29%，持仓量减 121 手；港口焦炭现货报价平稳[1] - 锰硅：主力合约报收 5812 元/吨，降 1.29%，持仓增 11034 手至 37 万手；锰矿成交转淡，价格波动有限；周产量降 0.73%，钢厂需求量下降，样本企业库存增 3500 吨[1] - 硅铁：主力合约报收 5594 元/吨，降 1.44%，持仓增 7845 手至 16.7 万手；生产企业开工率小幅增加，1 月宁夏电价降、青海电价涨；样本企业库存降 1040 吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月为 -46.0，环比 1.0；热卷 5 - 10 月为 -19.0，环比 -1.0 等[3] - 基差：螺纹 05 合约为 156.0，环比 13.0；热卷 05 合约为 1.0，环比 2.0 等[3] - 现货：上海螺纹为 3220.0，环比 0.0；上海热卷为 3240.0，环比 -10.0 等[3] - 利润：螺纹盘面利润为 -87.2，环比 -17.2；长流程利润为 -8.6，环比 -3.6 等[3] - 价差：卷螺差为 175.0，环比 1.0；螺矿比为 4.0，环比 -0.02 等[3] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[5][6][10] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[14][15][18] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[22][24][28] - 跨品种合约价差：展示卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等走势[35][36][37] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[40][42][44] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉[46] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉[46] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[46] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试[47]