报告行业投资评级 - 单边中性，关注伊朗局势发展，节前轻仓运行；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 报告的核心观点 - 市场驱动有限，地缘风险仍存，海外供应边际收紧，沙特2月CP上调，外盘较强但PG盘面偏弱，国内现货价格普跌 [1] - 高原料成本压制下游装置利润造成需求负反馈，醚后碳四与民用气价格倒挂压制PG盘面，仓单与交割博弈带来市场扰动 [1] - 需关注伊朗局势，冲突升级可能导致国内货源收紧使盘面上涨，局势缓和或可控则LPG基本面供过于求，市场有阻力 [1] 市场分析 - 2月9日各地区价格：山东4350 - 4510元；东北3740 - 4150元；华北4230 - 4470元；华东4150 - 4570元；沿江4640 - 4930元；西北4250 - 4400元；华南4780 - 4800元 [1] - 2026年3月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷637美元/吨，涨10美元/吨，丁烷628美元/吨，涨11美元/吨，折合人民币丙烷4875元/吨，涨71元/吨，丁烷4807元/吨，涨80元/吨 [1] - 2026年3月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷627美元/吨，涨8美元/吨，丁烷618美元/吨，涨9美元/吨，折合人民币丙烷4799元/吨，涨57元/吨，丁烷4730元/吨，涨64元/吨 [1]