报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 春节前铅市供需双降，物流停运叠加企业放假，交易清淡；库存转移至社会仓库，预计节后累库明显，铅价偏弱震荡，可在价格回到16900元/吨上方进行卖出套保操作，但临近春节仓位不宜过重 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026-02-09，LME铅现货升水为 -50.67美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16475元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至16475元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -25元/吨至9900元/吨，废白壳较前一交易日变化 -25元/吨至9975元/吨，废黑壳较前一交易日变化 -25元/吨至10200元/吨 [1] 期货方面 - 2026-02-09，沪铅主力合约开于16525元/吨，收于16585元/吨，较前一交易日变化75元/吨，全天交易日成交49645手，较前一交易日变化 -775手，全天交易日持仓50305手，较前一交易日变化 -1722手，日内价格震荡，最高点达到16665元/吨，最低点达到16485元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16610元/吨，收于16690元/吨，较昨日午后收盘上涨0.51% [2] - 临近春节假期，河南、湖南等地区冶炼厂暂停报价谨慎观望，个别厂家对SMM1铅锁定升水，少量预售；贸易商亦有部分提早放假，其他贸易商将坚持至本周五，少量散单报价对SMM1铅价升水0 - 50元/吨出厂；江西地区铅冶炼出报价对SMM1铅均是升水100元/吨出厂 [2] - 今日铅价横盘整理，现货市场延续供需双降，市场成交情况整体低迷 [2] 库存方面 - 2026-02-09，SMM铅锭库存总量为5.0万吨，较上周同期变化0.95万吨 [2] - 截止2月9日，LME铅库存为232750吨，较上一交易日变化 -100吨 [2]