报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，国内中粮澳籽产线开机供应端压力有望增加，市场预期菜系进口恢复压制远期表现，受加菜籽买船消息影响菜粕总体处于偏弱趋势 [2] - 菜油方面，中加贸易关系缓和预期高提振加菜籽出口，美国生物燃料税收抵免政策支撑市场，国内菜油去库基差维持高位，但澳菜籽投入压榨供应端压力增加，受加菜籽买船消息影响近期市场波动加剧应短线参与 [2][3] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9096元/吨环比-41，主力合约持仓量266839手环比-5934，前20名净买单量-17897手环比-3944，仓单数量625张环比0；菜粕期货收盘价2244元/吨环比6，主力合约持仓量934733手环比-141，前20名净买单量-242562手环比7086，仓单数量0张环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价674.9加元/吨环比15.6，油菜籽期货收盘价5562元/吨环比76 [2] - 菜油月间差（5 - 9）21元/吨环比-13，菜粕月间价差（5 - 9）-48元/吨环比0 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨环比30，南通菜粕现货价2500元/吨环比-10 [2] - 菜油平均价10076.25元/吨环比30，进口油菜籽进口成本价8054.25元/吨环比101.35 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨环比0，油粕比3.96环比0.03 [2] - 菜油主力合约基差874元/吨环比71，菜粕主力合约基差256元/吨环比-16 [2] - 南京四级豆油现货价8580元/吨环比-80，菜豆油现货价差1390元/吨环比110 [2] - 广东24度棕榈油现货价9050元/吨环比-10，菜棕油现货价差920元/吨环比40 [2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨环比-20，豆菜粕现货价差560元/吨环比-10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95.17百万吨环比-0.1，油菜籽年度预测值产量13446千吨环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨环比5.36，进口菜籽盘面压榨利润228元/吨环比-1 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨环比0，进口油菜籽周度开机率2.67%环比2.14 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨环比5，菜籽粕进口数量当月值23.82万吨环比2.35 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.4万吨环比0.2，沿海地区菜粕库存0.3万吨环比0.2 [2] - 华东地区菜油库存23.6万吨环比-0.8，华东地区菜粕库存9.35万吨环比-0.75 [2] - 广西地区菜油库存0.4万吨环比0.2，华南地区菜粕库存27.5万吨环比-1.7 [2] - 菜油周度提货量1.17万吨环比1.2，菜粕周度提货量1.48万吨环比1.38 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨环比30.7，餐饮收入当月值5738亿元环比-319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.34%环比-0.62，平值看跌期权隐含波动率19.34%环比-0.62 [2] - 菜粕20日历史波动率14.51%环比0，60日历史波动率13.94%环比0 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.46%环比-0.34，平值看跌期权隐含波动率14.49%环比-0.3 [2] - 菜油20日历史波动率22.78%环比-0.16，60日历史波动率17.16%环比-0.14 [2] 行业消息 - 周一ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.74%，受芝加哥豆油期货飙升提振，3月期约涨4.9加元报665.7加元/吨，5月期约涨4.6加元报675.7加元/吨，7月期约涨5.7加元报683.1加元/吨 [2] - 巴西大豆进入收割初期，2025/26年度大豆产量预计达1.816亿吨，国际豆价承压，市场关注USDA供需报告，预计美国2025/26年度大豆年末库存3.47亿蒲式耳略低于1月预测 [2] - 加拿大统计局报告显示，截至2025年12月31日油菜籽库存1560万吨同比增长18.8% [2] - MPOB数据显示1月马棕库存较前月减少7.72%至281.5万吨低于市场预期 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易协定落实情况 [2]