报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区停割，海外由割胶旺产向减产期过渡，总供应缩量；青岛港口保税及一般贸易库累库，总库存累库幅度环比扩大；下游轮胎企业产能利用率下滑，个别企业停工放假，短期产能利用率或进一步走低；ru2605合约短线预计在15900 - 16600区间波动，nr2604合约短线预计在13000 - 13500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16335元/吨，环比90；20号胶主力合约收盘价13230元/吨，环比80 [2] - 沪胶5 - 9差105元/吨，环比20；20号胶3 - 4价差 - 45元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3105元/吨，环比10 [2] - 沪胶主力合约持仓量151944手，环比1674；20号胶主力合约持仓量48541手，环比 - 128 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 35635，环比927；20号胶前20名净持仓 - 9125，环比 - 318 [2] - 沪胶交易所仓单112570吨，环比0；20号胶交易所仓单50803吨，环比 - 201 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16200元/吨，环比100；上海市场越南3L 16500元/吨，环比150 [2] - 泰标STR20 1955美元/吨，环比15；马标SMR20 1950美元/吨，环比15 [2] - 泰国人民币混合胶15200元/吨，环比100；马来西亚人民币混合胶15150元/吨，环比100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 13000元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12800元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 135元/吨，环比10；沪胶主力合约非标准品基差 - 1045元/吨，环比 - 65 [2] - 青岛市场20号胶13557元/吨，环比126；20号胶主力合约基差327元/吨，环比46 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶62.07泰铢/公斤，环比0.72；胶片泰国生胶58.6泰铢/公斤，环比0.74 [2] - 胶水泰国生胶60泰铢/公斤，环比0.7；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润5美元/吨，环比1 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率60.7%，环比 - 1.74；半钢胎开工率72.76%，环比 - 2.08 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数47.97天，环比1.19；半钢轮胎山东期末库存天数45.24天，环比 - 3.54 [2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比 - 15；半钢胎当月产量5839万条，环比8 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率21.72%，环比0.19；标的历史40日波动率17.97%，环比0.11 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.85%，环比1.29；平值看跌期权隐含波动率24.86%，环比1.31 [2] 行业消息 - 2026年1月我国重卡市场销售10万辆左右，环比基本持平，同比增长约39% [2] - 截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.68万吨，环比增加1.51万吨，增幅2.55% [2] - 截至2月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比 - 2.23个百分点，同比 + 59.45个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比 - 2.02个百分点，同比 + 47.20个百分点 [2]