报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期铂钯走势或跟随金银节奏，高波行情可能延续，核心变量在于美国1月就业和通胀数据，若就业和通胀放缓得到验证，铂钯或有阶段性补涨机会 [2] - 中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，南非供电与俄罗斯出口不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金更具韧性，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为537.50元/克，环比下降2.70元；钯金主力合约收盘价为429.05元/克，环比下降4.60元 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量为3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为549.47元/克，环比上涨5.48元；长江钯金现货平均价为420.00元/克，环比下降8.00元 [2] - 铂金主力合约基差为11.97元/克，环比上涨8.18元；钯金主力合约基差为 -9.05元/克，环比下降3.40元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量为220.40吨，环比下降0.80吨；钯金预计供应量为293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量为261.60吨，环比增加25.60吨；钯金预计需求量为287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.86，环比下降0.75；10年美债实际收益率为1.87%；VIX波动率指数为17.36，环比下降0.40 [2] 行业消息 - 伊朗与美国核谈判结束，双方同意继续对话，伊朗外交部长称本轮磋商是“良好开端” [2] - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示生产率增长助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值57.3，创六个月最高，1年期通胀预期降至3.5%，为一年最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末为7419万盎司，环比增加4万盎司 [2] - 美国总统特朗普签署行政令，对购买受制裁伊朗货物和服务国家加征关税，2月7日生效 [2] - 美国与印度达成临时贸易协议，印度取消或降低对美国产品关税，美国将对印度商品加征“对等关税”税率从25%降至18% [2] 市场表现 - 今日盘中广期所铂钯主力合约震荡运行，经历前期波动后，贵金属市场波动率或下行，本周美国就业及通胀数据是核心变量，若就业和通胀放缓得到验证，铂钯走势或在金银带动下维持坚挺 [2] 需求情况 - 2026年初全球汽油车平台68%完成“钯换铂”装载验证，高于去年底64%的预估，预计全年新增铂需求40 - 45万盎司 [2] - 全球车市分化，日本与中国混动车销量亮眼支撑铂金需求，但高价位可能抑制汽车催化剂采购并促使厂商转向钯金替代 [2] 供应情况 - 铂金市场长期结构性短缺，占全球产量约70%的南非产区因投资不足及运营中断受限 [2] 氢能需求 - IEA维持2026年PEM电解槽在建容量17GW的预测，为铂金远期需求链提供托底逻辑，但短期对现货需求拉动有限 [2] 重点关注 - 2月10日21:30美国1月销售零售数据、2月11日21:30美国1月非农就业数据、2月13日21:30美国1月CPI数据 [2]