量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：日内高频偏度因子 * 因子构建思路： 捕捉股票日内收益率分布的偏度特征，作为预测未来收益的指标[15]。 * 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征》[15]。该因子已对常规因子进行正交处理[15]。 2. 因子名称：日内下行波动占比因子 * 因子构建思路： 利用高频数据分解已实现波动，计算下行波动部分在总波动中的占比[19]。 * 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（二十五）——高频因子之已实现波动分解》[19]。该因子已对常规因子进行正交处理[19]。 3. 因子名称：开盘后买入意愿占比因子 * 因子构建思路： 基于开盘后一段时间内的高频交易数据，度量市场买入意愿的强度[23]。 * 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[23]。该因子已对常规因子进行正交处理[23]。 4. 因子名称：开盘后买入意愿强度因子 * 因子构建思路： 与买入意愿占比因子类似，但侧重于度量买入意愿的强度而非占比[29]。 * 因子具体构建过程： 报告未提供具体计算公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[29]。该因子已对常规因子进行正交处理[29]。 5. 因子名称：开盘后大单净买入占比因子 * 因子构建思路： 计算开盘后一段时间内，大单净买入金额在总成交额中的占比，反映大资金的动向[34]。 6. 因子名称：开盘后大单净买入强度因子 * 因子构建思路： 度量开盘后大单净买入的强度[39]。 7. 因子名称：改进反转因子 * 因子构建思路： 在传统反转因子的基础上进行改进[44]。 8. 因子名称：尾盘成交占比因子 * 因子构建思路： 计算尾盘阶段成交额在当日总成交额中的占比[49]。 9. 因子名称：平均单笔流出金额占比因子 * 因子构建思路： 计算平均每笔流出交易的金额占比[53]。 10. 因子名称：大单推动涨幅因子 * 因子构建思路： 衡量由大单交易推动的股价上涨幅度[58]。 11. 因子名称：深度学习高频因子（改进 GRU(50,2)+NN(10)） * 因子构建思路： 使用改进的GRU神经网络（50个隐藏单元，2层）结合一个10层的全连接神经网络（NN），从高频数据中提取预测信号[62]。 12. 因子名称：深度学习高频因子（残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)） * 因子构建思路： 使用带有残差连接和注意力机制的LSTM神经网络（48个隐藏单元，2层）结合一个10层的全连接神经网络（NN），从高频数据中提取预测信号[65]。 13. 因子名称：多颗粒度模型-5日标签因子 * 因子构建思路： 使用深度学习模型（基于双向A-GRU训练）构建，以5日收益率为预测标签[68]。 * 因子评价： 继续稳定表现[2][5]。 14. 因子名称：多颗粒度模型-10日标签因子 * 因子构建思路： 使用深度学习模型（基于双向A-GRU训练）构建，以10日收益率为预测标签[71]。 * 因子评价： 继续稳定表现[2][5]。 15. 因子名称：复合深度学习因子 * 因子构建思路： 将“多颗粒度模型-5日标签”和“多颗粒度模型-10日标签”两个因子等权合成，作为AI增强组合的核心阿尔法信号[73]。 * 因子具体构建过程： 合成公式为：多颗粒度模型-10日标签 * 0.5 + 多颗粒度模型-5日标签 * 0.5[73]。 量化模型与构建方式 1. 模型名称：AI指数增强组合模型 * 模型构建思路： 以复合深度学习因子作为预期收益来源，通过组合优化在给定约束条件下构建投资组合，旨在最大化预期收益[73][76]。 * 模型具体构建过程： * 核心阿尔法信号： 使用复合深度学习因子（多颗粒度模型-10日标签0.5 + 多颗粒度模型-5日标签0.5）作为股票i的预期超额收益μi的来源[73]。 * 优化目标： 最大化组合预期收益，目标函数为： $max\sum\mu_{i}w_{i}$ 其中，wi为股票i在组合中的权重，μi为股票i的预期超额收益[76]。 * 约束条件： 根据不同产品设定不同的风险控制约束，包括个股权重上限、行业偏离、风格因子（市值、PB、ROE等）暴露、成分股权重下限以及换手率约束等[74][76]。 * 实践参数： 测算中假定以次日均价成交，并扣除双边3‰的交易成本[77]。 * 模型评价： AI增强组合继续强势表现[1][2][5]。 因子的回测效果 （数据来源：表2，统计区间：上周、2月、2026年以来（YTD），以及历史/2026年IC和RankMAE）[11][13] 1. 日内高频偏度因子，历史IC 0.019，2026年IC 0.026，历史e^(-rank mae) 0.324，2026年e^(-rank mae) 0.328，上周多空收益 -1.11%，2月多空收益 -1.11%，2026YTD多空收益 2.89%，上周多头超额 -0.63%，2月多头超额 -0.63%，2026YTD多头超额 1.41%，2026年周胜率 4/5[11] 2. 日内下行波动占比因子，历史IC 0.016，2026年IC 0.032，历史e^(-rank mae) 0.323，2026年e^(-rank mae) 0.326，上周多空收益 -0.61%，2月多空收益 -0.61%，2026YTD多空收益 4.14%，上周多头超额 -0.36%，2月多头超额 -0.36%，2026YTD多头超额 2.08%，2026年周胜率 4/5[11] 3. 开盘后买入意愿占比因子，历史IC 0.026，2026年IC 0.032，历史e^(-rank mae) 0.321，2026年e^(-rank mae) 0.325，上周多空收益 -0.04%，2月多空收益 -0.04%，2026YTD多空收益 3.82%，上周多头超额 0.35%，2月多头超额 0.35%，2026YTD多头超额 1.76%，2026年周胜率 4/5[11] 4. 开盘后买入意愿强度因子，历史IC 0.030，2026年IC 0.041，历史e^(-rank mae) 0.326，2026年e^(-rank mae) 0.333，上周多空收益 -0.79%，2月多空收益 -0.79%，2026YTD多空收益 3.56%，上周多头超额 -0.45%，2月多头超额 -0.45%，2026YTD多头超额 1.83%，2026年周胜率 4/5[11] 5. 开盘后大单净买入占比因子，历史IC 0.035，2026年IC 0.032，历史e^(-rank mae) 0.322，2026年e^(-rank mae) 0.319，上周多空收益 0.34%，2月多空收益 0.34%，2026YTD多空收益 2.89%，上周多头超额 0.44%，2月多头超额 0.44%，2026YTD多头超额 1.44%，2026年周胜率 4/5[11] 6. 开盘后大单净买入强度因子，历史IC 0.024，2026年IC 0.032，历史e^(-rank mae) 0.320，2026年e^(-rank mae) 0.320，上周多空收益 0.29%，2月多空收益 0.29%，2026YTD多空收益 2.15%，上周多头超额 0.23%，2月多头超额 0.23%，2026YTD多头超额 0.40%，2026年周胜率 3/5[11] 7. 改进反转因子，历史IC 0.030，2026年IC 0.025，历史e^(-rank mae) 0.330，2026年e^(-rank mae) 0.330，上周多空收益 0.19%，2月多空收益 0.19%，2026YTD多空收益 2.93%，上周多头超额 0.18%，2月多头超额 0.18%，2026YTD多头超额 2.52%，2026年周胜率 4/5[11] 8. 尾盘成交占比因子，历史IC 0.026，2026年IC 0.024，历史e^(-rank mae) 0.322，2026年e^(-rank mae) 0.318，上周多空收益 -0.40%，2月多空收益 -0.40%，2026YTD多空收益 3.90%，上周多头超额 0.27%，2月多头超额 0.27%，2026YTD多头超额 2.56%，2026年周胜率 4/5[11] 9. 平均单笔流出金额占比因子，历史IC 0.008，2026年IC -0.021，历史e^(-rank mae) 0.317，2026年e^(-rank mae) 0.312，上周多空收益 -0.43%，2月多空收益 -0.43%，2026YTD多空收益 -1.99%，上周多头超额 -0.01%，2月多头超额 -0.01%，2026YTD多头超额 -0.51%，2026年周胜率 2/5[13] 10. 大单推动涨幅因子，历史IC 0.018，2026年IC -0.001，历史e^(-rank mae) 0.325，2026年e^(-rank mae) 0.324，上周多空收益 -0.99%，2月多空收益 -0.99%，2026YTD多空收益 0.41%，上周多头超额 -0.76%，2月多头超额 -0.76%，2026YTD多头超额 0.11%，2026年周胜率 3/5[13] 11. 改进 GRU(50,2)+NN(10)因子，历史IC 0.065，2026年IC 0.013，历史e^(-rank mae) 0.336，2026年e^(-rank mae) 0.323，上周多空收益 0.22%，2月多空收益 0.22%，2026YTD多空收益 2.36%，上周多头超额 -0.41%，2月多头超额 -0.41%，2026YTD多头超额 -0.11%，2026年周胜率 4/5[13] 12. 残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)因子，历史IC 0.062，2026年IC 0.006，历史e^(-rank mae) 0.334，2026年e^(-rank mae) 0.317，上周多空收益 0.41%，2月多空收益 0.41%，2026YTD多空收益 0.90%，上周多头超额 -0.08%，2月多头超额 -0.08%，2026YTD多头超额 0.02%，2026年周胜率 3/5[13] 13. 多颗粒度模型-5日标签因子，历史IC 0.079，2026年IC 0.051，历史e^(-rank mae) 0.343，2026年e^(-rank mae) 0.339，上周多空收益 0.65%，2月多空收益 0.65%，2026YTD多空收益 6.15%，上周多头超额 0.18%，2月多头超额 0.18%，2026YTD多头超额 3.45%，2026年周胜率 5/5[13] 14. 多颗粒度模型-10日标签因子，历史IC 0.073，2026年IC 0.048，历史e^(-rank mae) 0.342，2026年e^(-rank mae) 0.342，上周多空收益 0.53%，2月多空收益 0.53%，2026YTD多空收益 4.60%，上周多头超额 0.26%，2月多头超额 0.26%，2026YTD多头超额 3.01%，2026年周胜率 4/5[13] 模型的回测效果 （数据来源：表3，统计区间：上周、2月、2026年以来（YTD））[14] 1. AI空气指增模型（周度调仓），上周超额收益 3.63%，上周绝对收益 3.29%，2月超额收益 3.63%，2月绝对收益 3.29%，2026YTD超额收益 6.18%，2026YTD绝对收益 13.66%，2026年周胜率 3/5[14] 2. AI空气指增模型（日度调仓），上周超额收益 3.83%，上周绝对收益 3.48%，2月超额收益 3.83%，2月绝对收益 3.48%，2026YTD超额收益 6.60%，2026YTD绝对收益 14.08%，2026年周胜率 3/5[14] 3. 中证500 AI增强宽约束模型（周度调仓），上周超额收益 2.25%，上周绝对收益 -0.42%，2月超额收益 2.25%，2月绝对收益 -0.42%，2026YTD超额收益 -0.11%，2026YTD绝对收益 9.01%，2026年周胜率 2/5[14] 4. 中证500 AI增强宽约束模型（日度调仓），上周超额收益 2.08%，上周绝对收益 -0.59%，2月超额收益 2.08%，2月绝对收益 -0.59%，2026YTD超额收益 -1.01%，2026YTD绝对收益 8.11%，2026年周胜率 2/5[14] 5. 中证500 AI增强严约束模型（周度调仓），上周超额收益 1.29%，上周绝对收益 -1.38%，2月超额收益 1.29%，2月绝对收益 -1.38%，2026YTD超额收益 -0.21%，2026YTD绝对收益 8.91%，2026年周胜率 2/5[14] 6. 中证500 AI增强严约束模型（日度调仓），上周超额收益 1.46%，上周绝对收益 -1.22%，2月超额收益 1.46%，2月绝对收益 -1.22%，2026YTD超额收益 0.44%，2026YTD绝对收益 9.56%，2026年周胜率 3/5[14] 7. 中证1000 AI增强宽约束模型（周度调仓），上周超额收益 2.66%，上周绝对收益 0.20%，2月超额收益 2.66%，2月绝对收益 0.20%，2026YTD超额收益 4.21%，2026YTD绝对收益 10.22%，2026年周胜率 3/5[14] 8. 中证1000 AI增强宽约束模型（日度调仓），上周超额收益 2.43%，上周绝对收益 -0.03%，2月超额收益 2.43%，2月绝对收益 -0.03%，2026YTD超额收益 3.40%，2026YTD绝对收益 9.40%，2026年周胜率 3/5[14] 9. 中证1000 AI增强严约束模型（周度调仓），上周超额收益 1.65%，上周绝对收益 -0.82%，2月超额收益 1.65%，2月绝对收益 -0.82%，2026YTD超额收益 2.55%，2026YTD绝对收益 8.56%，2026年周胜率 4/5[14] 10. 中证1000 AI增强严约束模型（日度调仓），上周超额收益 1.46%，上周绝对收益 -1.00%，2月超额收益 1.46%，2月绝对收益 -1.00%，2026YTD超额收益 3.90%，2026YTD绝对收益 9.90%，2026年周胜率 4/5[14]