投资评级与目标价 - 报告对美图公司给予“买入”评级 [1] - 目标价为16港元 [1] - 该目标价相当于预测2027年市盈率33.1倍 [1] 核心财务与运营预测 - 预测2027至2028年预期净利润平均同比增长约44% [1] - 预计营运利润率从2025年上半年的21%上升至2028年的34% [1] - 预测美图公司2025至2030年营收年均复合增长率为29% [1] - 预计到2030年，公司企业/生产力营收占比将升至44%，对比2025年预期的12% [1] 业务转型与增长驱动 - 生成式人工智能驱动公司从“美化工具”升级为“AI照片与影片生成及编辑应用程序” [1] - 市场从消费者娱乐拓展至企业领域（如电子商务、广告）等生产力工具 [1] - 业务转型预计推动月活跃用户数、付费比率及每用户平均收入增长 [1] 行业市场规模与公司份额 - 预计全球AI影片与图像创意市场规模在2025至2030年将以44%的年均复合增长率增至390亿美元 [1] - 预计美图公司的全球AI影片市场占有率在2030年将上升至2%，对比2025年预期的1% [1] - 预计美图公司的全球AI图像市场占有率在2030年将上升至17%，对比2025年预期的13% [1]