报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜高开高走，日内偏强震荡 国内收储预期提振未来信心，近期进入铜传统消费淡季，库存高位压制价格，有色金属贵金属近两日止跌回稳，节前市场流动性逐渐下降，建议谨慎操作[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月沪铜产量较预期多1.57万吨，2月预计产量环比减少3.58万吨，降幅3.04%，同比上升8.06% [1] - 今年再生铜企业更早进入假期模式，本周开工率将进一步下滑，市场成交极少 [1] - 中国有色金属工业协会表示要完善铜资源储备体系建设，扩大国家战略储备规模，探索商业储备机制，可将铜精矿纳入储备范围 [1] - 截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00% 节前铜回调后下游补原料，随着价格回暖及春节临近，下游多进入假期模式，采购及拿货边际减少 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜高开高走，日内偏强震荡 [4] - 现货方面，2月10日华东现货升贴水10元/吨，华南现货升贴水 - 115元/吨；2月9日，LME官方价13043美元/吨，现货升贴水 - 63美元/吨 [4] 供给端 - 截至2月9日，现货粗炼费（TC） - 51.23美元/干吨，现货精炼费（RC） - 5.21美分/磅 [9] 基本面跟踪 - 库存 - SHFE铜库存16.59万吨，较上期增加8811吨 [13] - 2月9日，上海保税区铜库存9.11万吨，较上期增加0.17万吨 [13] - LME铜库存18.43万吨，较上期增加1025吨 [13] - COMEX铜库存59.02万短吨，较上期增加1130短吨 [13]