报告行业投资评级 - 原油、燃料油、低硫燃料油、沥青均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4] 报告的核心观点 - 能源市场受地缘政治因素影响大，预计油价保持高波动性且蕴含显著地缘政治风险溢价，不同能源品种受不同因素影响呈现不同态势 [1][2][3] 各能源品种总结 原油 - 美伊对阿曼会谈积极评价并计划本周继续磋商，市场短期认为局势失控风险降低，但双方核心分歧显著，僵局可能持续 [1] - 布伦特油价在68 - 70美元区间大幅震荡，预计油价保持高波动性且蕴含显著地缘政治风险溢价 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油市场波动由地缘局势主导，市场担忧情绪持续，地缘因素预计持续为市场提供韧性 [2] - 高硫现货市场强劲，本周新加坡岸上燃料油库存在集中到港支撑下有所回升，需关注供应偏紧格局是否缓解 [2] - 中期若地缘风险缓和，市场可能面临压力；低硫方面，海外炼厂供应边际增加带来压力，但欧洲极端天气可能形成传导支撑 [2] 沥青 - 2月国内炼厂排产同、环比均下滑，供应压力有限 [3] - 出货量累计同比增幅扩大，但剔除去年春节放假影响后同比改善效应大打折扣，2月首周出货量环比下降凸显淡季需求下滑 [3] - 二季度以后炼厂面临原料切换问题，市场延续供需双弱格局，预计单边走势受原油影响，替代原料贴水偏高或提振裂解价差表现 [3]