市场回顾与估值 - 2026年1月上证指数整体上涨约3.8%，市场经历开门红、监管降温、箱体博弈三个阶段[13][14] - 截至2026年2月6日，上证指数PE-TTM为14.59倍，处于近10年历史分位86.46%，沪深300分位达78.34%[5][18] - 创业板指估值分位仅为43.31%，显示节后机会将更多来自盈利驱动与产业趋势[5][19] 春节效应历史规律 - 历史数据显示，春节后10个交易日A股上涨概率较高，风格从节前大盘防御向节后小盘成长切换[2][13] - 节后10日，中证1000上涨概率高达81.82%，平均涨幅3.15%，显著超过沪深300[23][24] - 节前资金偏好高股息、银行等确定性资产，节后小盘成长股弹性爆发[6][24] 当前资金面动态 - 2026年1月两融余额突破2.68万亿元历史新高，监管将融资保证金比例从80%上调至100%以降温[14] - 1月中下旬宽基ETF出现超8000亿元净流出，但科技、有色、半导体等行业ETF获得大量净申购[7][31] - 部分资金正利用指数调整，借道ETF对高景气赛道进行低位布局[7][33] 投资策略建议 - 建议采取“持股过节，结构为王”策略，维持中高仓位但需严格优化结构[2][8] - 进攻端关注AI应用、人形机器人及涨价顺周期板块，以博弈“春躁下半场”[8][39] - 防御端可关注拥挤度相对低位的银行、运营商等高股息板块，以及影视、旅游等春节消费板块[8][41]