核心观点 - 沪深北交易所于2026年2月9日推出一揽子优化再融资措施，旨在通过聚焦科创导向、扶优限劣、优化审核机制和加强全链条监管，引导资本聚力新质生产力，激活定增市场活力 [2] 坚持扶优限劣，助力定增市场高质量发展 - 新规明确“扶优限劣”监管原则，对经营稳健、信披透明的优质上市公司简化审核流程，支持其将募集资金用于与主业协同的新兴领域，培育第二增长曲线 [3] - 严控“忽悠式”再融资和盲目跨界投资，并通过全链条监管压实上市公司信披责任和中介机构“看门人”责任 [3] - 举措有望引导定增市场资源向优质主体集中，标志着市场从侧重融资效率与规模转向注重融资质量与市场稳定的高质量发展新阶段 [3] 支持科技创新，重点服务新质生产力企业 - 新规以“扶科”为重要导向，多维度构建适配新质生产力培育的再融资服务体系 [4] - 将双创板块成熟的“轻资产、高研发投入”认定标准拓展至主板，明确量化指标并放开补流比例限制，弥补主板科创企业长期研发的资金短板 [4] - 将按照未盈利标准上市的未盈利科创企业再融资间隔从18个月缩短至6个月，精准匹配其研发资金的持续性需求 [4] - 允许破发但运作规范的科创企业通过竞价定增、可转债融资，解决其因市场因素导致的融资受阻问题 [4] - 一系列举措引导资本向核心技术攻关等科创领域集聚，提高了对科创企业再融资的包容性适应性 [4] 优化审核质效，提升再融资机制灵活性 - 新规从流程端全方位优化，提升再融资机制的灵活性和便利性 [5] - 优化再融资预案披露机制，并将前次募集资金基本使用完毕的时点要求调整至申报时，引导上市公司抢抓市场机遇及时申报 [5] - 简化申报材料，允许上市公司直接引用定期报告已披露内容，大幅减少企业重复工作，实现申报端“减负” [5] - 通过优化简易程序负面清单、健全日常监管与再融资审核的协同机制，形成监管合力，在提升审核效率的同时守住风险底线 [5] - 优化精准平衡了审核效率与监管质量，让优质企业和科创企业能够快速获得融资支持，构建活而有序的再融资机制 [5]