报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★★| |PVC|★★★| |纯碱|★★★| |聚丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |乙二醇|★★★| |瓶片|★★★| |尿素|★★★| |烧碱|★★★| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃中丙烯期货主力合约震荡整理 企业稳盘出货 下游刚需入市 交投稳定 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅整理 聚乙烯供应端压力延续 需求支撑转弱 聚丙烯需求补仓意向减弱 供应增量预期 短期内PE市场价格稳中偏弱 聚丙烯弱势偏下[2] - 聚酯中受油价提振 PX和PTA价格重心抬升 PX产能下半年多 PTA上半年偏多配 需求现实偏弱 PX加工差回落 PTA累库 华东装置停车或缓和压力 乙二醇产量提升需求走弱 库存增加 到港量下降 短期震荡 二季度或改善 长线承压 短纤供需格局好 但下游订单弱 加工差震荡 瓶片加工差修复 长线产能压力存在 短期随原料波动 中期关注库存表现[3] - 纯苯 - 苯乙烯中统苯主力合约回落 华东现货价格下跌 国内产量提升 下游产能利用率提升 港口库存持平 春节后供需或改善 苯乙烯期货合约下跌 节前装置重启 供应增加 需求开工减量 基本面短期趋弱[5] - 煤化工中甲醇盘面震荡 沿海需求弱 港口去库难 国产开工提升 内地排库顺利 基本面偏弱 受地缘局势扰动 春节后或去库 尿素现货价格上涨 日产偏高 去库 春节临近需求缩减 节后需求回升 行情或偏强[6] - 氯碱中PVC窄幅震荡 厂家库存降 社会库存增 进入季节性累库 开工率提升 内需不足 出口好 成本支撑强 预计重心抬升 烧碱震荡偏强 开工高位 利润压缩 库存有压力 下游刚需缩减 液氯价格下行 成本支撑强 预计成本附近运行[7] - 纯碱 - 玻璃中纯碱偏弱 库存上涨 供给高位 下游采购不佳 浮法耗减缩减 光伏产能波动 短期关注宏观情绪 长期供需过剩 可反弹高空 多玻璃空纯碱可持有 玻璃震荡 库存上涨 春节累库 产能压缩 加工订单低迷 关注湖北产能变动 低估值下可关注结构性低位买入机会[8] 各品种情况总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡整理 市场消息面指引有限 企业稳盘出货 下游刚需入市 交投稳定[2] - 塑料期货主力合约窄幅整理 聚乙烯行业装置检修计划减少 供应端压力延续 需求端下游工厂停工 物流停运 需求支撑转弱 短期内PE市场主流价格稳中偏弱[2] - 聚丙烯期货主力合约窄幅整理 需求端下游放假 补仓意向减弱 供应端前期检修企业恢复 供应增量预期 聚丙烯弱势偏下[2] 聚酯 - PX和PTA受油价提振价格重心抬升 PX产能下半年多 PTA上半年偏多配 但需求现实偏弱 PX加工差回落 PTA累库 华东250万吨装置停车或缓和压力 二季度可考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 需下游需求配合[3] - 乙二醇产量提升需求走弱 港口库存增加 到港量下降 累库放缓 海外装置有停车和检修重启 短期震荡 二季度有集中检修及需求回升预期 供需或改善 产能增长 长线承压 把握波段行情[3] - 短纤负荷偏高 库存低位 供需格局好 但下游订单弱 利润薄 春节临近织造企业放假 终端生产停滞 加工差震荡 绝对价格跟随原料波动[3] - 瓶片低负荷及低库存 加工差修复 长线产能压力存在 短期随原料波动 中期关注春节后库存表现 考虑月差正套机会[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯主力合约回落 华东统苯现货价格下跌 山东地炼出货一般 国内产量提升 进口量平稳 下游产能利用率提升 华东港口库存环比持平 春节后供需格局或改善 港口库存缓慢去化[5] - 苯乙烯期货主力合约下跌 节前部分装置重启 国内供应量增加 需求方面下游开工减量 基本面短期趋弱[5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡 沿海需求弱 港口去库难 国产开工提升 下游备货积极 内地烯烃装置外采 主产区排库顺利 基本面偏弱 受地缘局势扰动 春节后或去库[6] - 尿素现货价格上涨 日产偏高 工厂春节订单推进 复合肥企业开工提升 上周去库 春节临近需求缩减 行情区间震荡 节后需求回升 行情大概率偏强[6] 氯碱 - PVC窄幅震荡 厂家库存下降 社会库存增加 进入季节性累库 开工率提升 春节前后无检修计划 内需不足 出口好 成本支撑强 预计重心抬升 可逢低买入[7] - 烧碱震荡偏强 开工高位 利润压缩 不排除后续检修 供应下滑 库存有压力 氧化铝检修 刚需缩减 节前非铝备货尾声 液氯价格下行 成本支撑强 下游负反馈仍在 预计成本附近运行[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱偏弱 库存上涨 压力大 供给高位 下游采购不佳 浮法耗减缩减 光伏产能波动 短期关注宏观情绪 长期供需过剩 可反弹高空 多玻璃空纯碱可持有[8] - 玻璃震荡 库存上涨 春节累库 产能压缩 加工订单低迷 南方订单好于北方 低估值下可关注结构性低位买入机会 上方空间打开需地产起色[8]